>> 國泰君安期貨-集裝箱運價：震蕩下行，繼續(xù)尋底-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 1349KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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展望下半年，基于宏觀面的下行壓力，中長期看運價重心下移是大概率事件。船公司調(diào)漲運費大概率是“曇花一現(xiàn)”，預(yù)計運價下半年或?qū)⒔?jīng)歷短線上漲后又回落的過程。通過對航運企業(yè)調(diào)研走訪和深入對話，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)前集運行業(yè)存在以下幾個特點，這進一步強化了我們對基本面維持偏弱的判斷：
1.產(chǎn)業(yè)預(yù)期較為悲觀
2.主流航線運價低于盈虧平衡線
3.節(jié)能燃料動力船舶受市場青睞
對于下半年運價走勢，我們從三個角度去刻畫：方向、節(jié)奏和空間。結(jié)論來看，我們認為集運價格大方向向下，三季度美西、歐洲航線運價中樞落在1300美元/FEU、750美元/TEU附近；四季度美西、歐洲航線運價中樞落在1100美元/FEU、600美元/TEU附近。（本文未討論，詳見我們2023年半年報《不具備上漲基礎(chǔ)，或延續(xù)熊市》
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