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事件：
　　7月12日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年上半年業(yè)績(jī)同向上升，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利3.45億元-3.77億元（同比增長(zhǎng)10%-20%），扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利3.15億元-3.43億元（同比增長(zhǎng)10%-20%），基本每股收益實(shí)現(xiàn)盈利0.15元/股-0.17元/股。
　　投資摘要：
　　旺季銷(xiāo)量穩(wěn)增推動(dòng)利潤(rùn)上升：公司23年上半年實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量68.88萬(wàn)噸（同比+7.48%），推算23Q2實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量42.7萬(wàn)噸（同比+5.17%），23Q2旺季啤酒銷(xiāo)量的提高帶動(dòng)下，公司23年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-20%。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級(jí)，高端化趨勢(shì)強(qiáng)勁：公司在報(bào)告期內(nèi)以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展為主線，統(tǒng)籌生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)能優(yōu)化，推動(dòng)產(chǎn)品矩陣持續(xù)升級(jí)，積極開(kāi)展降本增效工作。23Q2旺季高溫天氣影響和消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，啤酒銷(xiāo)量增速?gòu)?qiáng)勁，隨著未來(lái)我國(guó)極端高溫天氣的增多，預(yù)估啤酒銷(xiāo)售還會(huì)持續(xù)放量。公司順應(yīng)中國(guó)啤酒高端化趨勢(shì)，加快技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)優(yōu)勢(shì)的進(jìn)程，促進(jìn)公司產(chǎn)品高端化升級(jí)。公司深入推進(jìn)“3+N”（雪堡、珠江純生、珠江啤酒+N）品牌戰(zhàn)略，為滿(mǎn)足中高端消費(fèi)需求，公司持續(xù)推出大單品-97純生高端核心產(chǎn)品、珠江識(shí)嘆、7鮮生原漿啤酒等特色新品，公司高端化趨勢(shì)增強(qiáng)。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年的營(yíng)收分別為55.7億元、60.2億元和64億元，對(duì)應(yīng)同比增長(zhǎng)13.1%、8.1%、6.2%，歸母凈利潤(rùn)分別為7.3億元、8.3億元、9.4億元，對(duì)應(yīng)同比增長(zhǎng)21.6%、14.2%、13.2%，EPS分別為0.33元、0.38元和0.42元，對(duì)應(yīng)報(bào)告日最新收盤(pán)價(jià)的PE分別為26.62倍、23.32倍和20.61倍。參考啤酒行業(yè)估值水平，對(duì)應(yīng)公司的23年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)給予30倍PE的合理估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格9.86元，維持公司“增持”評(píng)級(jí)不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲、高端化進(jìn)程不及預(yù)期、需求復(fù)蘇速度不及預(yù)期。