>> 華創(chuàng)證券-傳媒行業(yè)重大事項點評：大模型監(jiān)管初步落地，堅定看好AI應(yīng)用發(fā)展-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 766KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉欣,耿琛,岳陽 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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事項：
7月13日，網(wǎng)信辦、教育部、科技部、工信部、公安部、廣電總局聯(lián)合公布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，提出了促進(jìn)生成式人工智能技術(shù)發(fā)展的具體措施，明確了訓(xùn)練數(shù)據(jù)處理活動和數(shù)據(jù)標(biāo)注等要求，自8月15日起施行。相較于4月11日網(wǎng)信辦發(fā)布的“征求意見稿”，正式頒布的《辦法》在數(shù)據(jù)安全性和依法治理的原則上有了進(jìn)一步的深化，是貫徹落實黨中央精神和決策部署的重要體現(xiàn)。
評論：
監(jiān)管初步落地，加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范。國家網(wǎng)信辦等七部門聯(lián)合出臺《辦法》，旨在促進(jìn)生成式人工智能的健康發(fā)展和規(guī)范化應(yīng)用，秉持著促進(jìn)創(chuàng)新和依法治理相結(jié)合的原則，對生成式人工智能實行包容審慎和分類分級監(jiān)管?！掇k法》對生成式人工智能發(fā)展提出明確要求，包括訓(xùn)練數(shù)據(jù)處理活動和數(shù)據(jù)標(biāo)注；防范未成年人用戶過度依賴或沉迷；按照《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)深度合成管理規(guī)定》對圖片、視頻等生成內(nèi)容進(jìn)行標(biāo)識，發(fā)現(xiàn)違法內(nèi)容應(yīng)當(dāng)及時采取處置措施等。此外，《辦法》還規(guī)定了安全評估、算法備案、投訴舉報等制度，詳述監(jiān)督檢查和法律責(zé)任。我們認(rèn)為《辦法》的發(fā)布是明確了國家在人工智能領(lǐng)域的監(jiān)管紅線，同時進(jìn)一步促進(jìn)了行業(yè)在規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)下的發(fā)展創(chuàng)新，是大模型正式落地的序幕。
大模型落地在即，AI+應(yīng)用拐點已至。《辦法》的頒布為人工智能的發(fā)展打下框架性基礎(chǔ)，使得大模型落地有法可依，從大模型到應(yīng)用層的生態(tài)建立未來可期。我們認(rèn)為大模型作為AI應(yīng)用的供給側(cè)，在監(jiān)管落實后將會加快迭代速度，為應(yīng)用側(cè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時應(yīng)用側(cè)的場景也會不斷催化，加速實現(xiàn)AI應(yīng)用對傳統(tǒng)產(chǎn)品的賦能和替換。如C端：在辦公、教育、營銷、電商等場景，AI賦能提高產(chǎn)品集成度、精準(zhǔn)度，可使產(chǎn)品協(xié)作性大幅提升，降本增效；B端：在金融、醫(yī)療、政務(wù)、制造業(yè)等領(lǐng)域，垂類數(shù)據(jù)形成核心壁壘，垂類大模型或可持續(xù)賦能細(xì)分行業(yè)。
AI第三波行情或可期，更關(guān)注應(yīng)用落地的可兌現(xiàn)性。6月中下旬以來AI的回調(diào)情緒明顯，《辦法》的頒布或能為后續(xù)的應(yīng)用側(cè)落地打下一針“強(qiáng)心劑”。隨著情緒面的消化，后續(xù)在投資方向上更應(yīng)關(guān)注有數(shù)據(jù)驅(qū)動的底層大模型，和可兌現(xiàn)的應(yīng)用側(cè)產(chǎn)品。模型層：百度、華為、智譜、科大訊飛等大模型廠商已在做ToB測試，預(yù)計監(jiān)管落地后將會進(jìn)入到競爭更為激烈的B端私有化部署階段。應(yīng)用層：各大廠商逐漸從多個模型的“賽馬”中尋找最適配的大模型，我們認(rèn)為成型的產(chǎn)品和更為明朗的商業(yè)化進(jìn)程將會加速推進(jìn)。
投資建議：AI大模型及應(yīng)用持續(xù)落地，產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)向上，持續(xù)看好AI模型端和應(yīng)用端的投資機(jī)會?！緜髅健恐攸c推薦游戲板塊的神州泰岳，歷次技術(shù)變革均會推動游戲行情，且AI在游戲的應(yīng)用廣泛且邏輯最順有落地案例。其余重點建議關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)方向的姚記科技、浙數(shù)文化、巨人網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)，AI應(yīng)用兌現(xiàn)方向的電魂網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)，低估值龍頭三七互娛、吉比特。此外，港股端推薦網(wǎng)易、騰訊，建議關(guān)注創(chuàng)夢天地。教育板塊是海外驗證的落地最快的方向之一，應(yīng)用場景廣闊，重點推薦南方傳媒。在線營銷建議關(guān)注天地在線。視頻板塊建議關(guān)注IP價值的重估，特別是和虛擬人技術(shù)的結(jié)合，預(yù)計是彈性最大的方向，重點推薦芒果超媒。其他相關(guān)受益行業(yè)：【電子】重點推薦工業(yè)富聯(lián)、滬電股份；【通信】重點推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、夢網(wǎng)科技；【計算機(jī)】重點推薦浪潮信息、紫光股份、金山辦公、科大訊飛。
風(fēng)險提示：大模型進(jìn)展不及預(yù)期，AI應(yīng)用推進(jìn)不及預(yù)期，部分公司業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期，傳媒、教育、互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管政策再次趨嚴(yán)。
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