>> 華泰期貨-鋁日報：市場情緒有所好轉(zhuǎn)，鋁價偏強(qiáng)震蕩-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點關(guān)注后續(xù)政策對消費端的拉動情況，建議觀望思路對待。
氧化鋁：近期云南電解鋁推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，拉動西南地區(qū)氧化鋁需求，疊加短期內(nèi)成本端的下跌相對充分，預(yù)計價格可能獲得短期支撐，建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
鋁方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水41美元/噸。SMMA00鋁價錄得18440元/噸，較前一交易日上漲210元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-60元/噸，SMM中原鋁價錄得18340元/噸，較前一交易日上漲170元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降50元/噸至-160元/噸，SMM佛山鋁價錄得18430元/噸，較前一交易日上漲160元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-70元/噸。
昨日滬鋁偏強(qiáng)震蕩，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨交投較為一般，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)較為順利。供應(yīng)方面，目前云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計復(fù)產(chǎn)規(guī)模在130萬噸左右，關(guān)注復(fù)產(chǎn)進(jìn)程及實際復(fù)產(chǎn)規(guī)模。近期四川等地區(qū)受高溫天氣和大運(yùn)會影響，省內(nèi)出現(xiàn)限電的情況，眉山地區(qū)電解鋁企業(yè)部分減壓產(chǎn)生產(chǎn)，當(dāng)前影響產(chǎn)能較小。需求方面，雖然三季度鋁加工行業(yè)基本進(jìn)入行業(yè)消費傳統(tǒng)淡季，但后續(xù)國家宏觀政策對消費方面的信心刺激仍是關(guān)鍵，或?qū)⒅谓K端消費從而帶動初級加工端開工回暖，需關(guān)注實際消費變動情況。截止7月13日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存55.3萬噸，較上周四增加2.8萬噸。截止7月13日，LME鋁庫存較前一交易日增加4000噸至532100噸。
氧化鋁方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2831元/噸，較前一交易日上漲4元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得327美元/噸，較前一交易日下降1美元/噸。
昨日氧化鋁期貨價格震蕩為主，現(xiàn)貨價格小幅抬升。隨著云南電解鋁逐步開啟復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，西南地區(qū)氧化鋁需求的增加。河南礦石供應(yīng)受到一定干擾，當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)部分減壓產(chǎn)。但近期四川電解鋁限電小幅控產(chǎn)，市場對遠(yuǎn)期氧化鋁需求存一定擔(dān)憂且廣西氧化鋁新建項目正在推進(jìn)，預(yù)計將于明年建成并投產(chǎn)。短期來看，預(yù)計價格可能獲得一定支撐，當(dāng)前價位建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期。
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