>> 申萬宏源(香港)-天然氣與海外新能源行業(yè)周報：五月天然氣消費增速大幅提升，三部門聯(lián)合發(fā)文推動農村電網(wǎng)鞏固提升-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 1242KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源（香港） |
| 評級： |
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作者： |
王璐,陳楚瑤 |
| 下載權限： |
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本周市場概況與觀點
天然氣板塊：5月全國天然氣表觀消費量年內首次雙位數(shù)增長。2023年5月，全國天然氣表觀消費量334.4億m3，同比增長12.4%，環(huán)比4月份7.3%的增速增長5.1個百分點。天然氣進口量1064萬噸，同比增長17.3%。天然氣產量190億m3,同比增長7.2%。天然氣消費、生產及進口均保持強勁增長趨勢。低基數(shù)效應疊加國內LNG出廠價格中樞下降，價格敏感且高毛差的工商業(yè)天然氣消費持續(xù)復蘇。同時，本周中央深改委第二次會議上強調進一步深化石油天然氣市場體系改革，加強產供儲銷體系建設。地方政府持續(xù)跟進，青島三區(qū)居民氣價8月1日起上調0.19元/m3，西安市居民一階氣價7月25日起上調0.13元/m3。在天然氣消費穩(wěn)健增長，全球氣價回落疊加順價機制完善的背景下，城燃公司購銷兩端均有改善，量利雙增利好城燃公司2023年修復毛差并提升整體盈利能力。
美國氣價低位運行，歐亞氣價因庫存充足再度下跌。截至7月14日，美國Henry Hub現(xiàn)貨價格為$2.50/mBtu，環(huán)比漲幅0.56%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價格為€25.70/MWh，環(huán)比跌幅22.12%。英國NBP現(xiàn)貨價格為64.25 pence/therm，環(huán)比跌幅20.43%。東北亞LNG現(xiàn)貨價格為$10.80/mBtu，環(huán)比跌幅10.00%。LNG全國出廠價4092元/噸，環(huán)比跌幅5.41%。荷蘭TTF與美國HH八月合約價差為$6.82/mBtu。天然氣產量持續(xù)居于高位疊加液化天然氣原料氣需求偏低，本周美國天然氣價格低位窄幅波動，在最新《短期能源展望》中，美國能源信息局下調全年氣價預測，但仍看好下半年美國氣價出現(xiàn)反彈。歐洲天然氣庫存充足，挪威管道氣供給改善，本周歐洲氣價大幅回落。東北亞國家對現(xiàn)貨需求保持低迷，東北亞LNG現(xiàn)貨價格下跌。
光伏板塊：本周光伏產業(yè)鏈價格整體企穩(wěn)，三部門聯(lián)合發(fā)文推動農村電網(wǎng)鞏固提升。本周產業(yè)鏈價格整體企穩(wěn)，N型硅料、硅片、電池片價格穩(wěn)中微漲，唯組件報價繼續(xù)小幅下滑。7月14日，國家發(fā)改委、國家能源局、國家鄉(xiāng)村振興局聯(lián)合發(fā)布《關于實施農村電網(wǎng)鞏固提升工程的指導意見》，意見指出：提升農村電網(wǎng)分布式可再生能源承載能力和消納能力，結合“千鄉(xiāng)萬村馭風行動”“千家萬戶沐光行動”，促進分布式可再生能源就近消納。到2025年，農村電網(wǎng)分布式可再生能源承載能力穩(wěn)步提高，農村地區(qū)電能替代持續(xù)推進，電氣化水平穩(wěn)步提升，電力自主保障能力逐步提升。政策高度進一步加強，清潔能源將迎來長期可持續(xù)發(fā)展。
投資分析意見
天然氣：1）全球天然氣中樞價格整體回落及各地區(qū)居民氣順價力度提升，利好國內城燃成本下降，疊加2023年國內銷氣回暖，推薦華潤燃氣、昆侖能源、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉型，發(fā)揮優(yōu)質企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）進口LNG貿易機遇回歸，推薦具有稀缺運力，上下游產業(yè)鏈一體化企業(yè)九豐能源、新奧股份。
光伏：1）受益于地面電站需求高增、成本下降、行業(yè)供需格局長期改善，3Q23有望迎來量利齊升的光伏玻璃龍頭信義光能（00968.HK-買入）、福萊特玻璃（06865.HK/601865.SH-買入）；2）硅料下行周期凸顯成本優(yōu)勢、顆粒硅質量不斷改善、市占率持續(xù)提升的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）
風險提示
國際天然氣供給不及預期；國際貿易政策影響；光伏終端裝機需求不及預期。
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