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大盤：6月銷售額指數(shù)穩(wěn)中有升
　　6月抖音大盤指數(shù)穩(wěn)中有升：6月抖音食品飲料、生鮮蔬果大盤銷售額指數(shù)延續(xù)3月回暖態(tài)勢(shì)，環(huán)比+9.51%，創(chuàng)年內(nèi)第二高。4-6月大盤指數(shù)持續(xù)高位運(yùn)行，4/5/6月較去年同期+83.98%/+45.10%/+66.39%。
　　東方甄選穩(wěn)居抖音頭部直播間
　　穩(wěn)居抖音頭部直播間：東方甄選6月GMV超越各大抖音頭部直播間，位居各大直播間首位。區(qū)別于各直播間以年輕女性為目標(biāo)用戶，東方甄選的優(yōu)質(zhì)人文內(nèi)容輸出或更受“知識(shí)分子”、寶媽等成熟且更具備消費(fèi)實(shí)力的客群青睞，面臨較小競(jìng)爭(zhēng)壓力，用戶消費(fèi)潛力有望得到持續(xù)挖掘。東方甄選依靠嚴(yán)格選品體系和優(yōu)質(zhì)知識(shí)內(nèi)容輸出，讓消費(fèi)者愿意為其商品支付溢價(jià)，高客單價(jià)有望持續(xù)推動(dòng)整體GMV。
　　流量：觀看人次可持續(xù)性強(qiáng)，年后轉(zhuǎn)化率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)
　　流量端：處于平穩(wěn)修復(fù)期
　　觀看人次表現(xiàn)亮眼，更具可持續(xù)性：對(duì)比抖音頭部直播間，6月東方甄選日均觀看人次次于瘋狂小楊哥、賈乃亮及黃圣依，考慮到東方甄選6月的直播次數(shù)為31次（VS小楊哥19次、賈乃亮16次、黃圣依21次），流量實(shí)際更具可持續(xù)性。我們認(rèn)為，相比交易目的強(qiáng)、快節(jié)奏的直播間，內(nèi)容屬性突出的直播間對(duì)公域流量的轉(zhuǎn)化能力相對(duì)更強(qiáng)。
　　年后轉(zhuǎn)化率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)：東方甄選直播間整體節(jié)奏舒緩，進(jìn)入直播間的流量購(gòu)物目的性相對(duì)弱，帶貨轉(zhuǎn)化率較其他直播間低，6月東方甄選帶貨轉(zhuǎn)化率在頭部直播間中次于黃圣依、隋心與琦兒LEO。8/9/10/11/12/1/2/3/4/5/6月轉(zhuǎn)化率為1.92%/2.58%/3.13%/2.81%/3.66%/3.07%/3.63%/3.29%/3.15%/3.27%/3.12%。我們認(rèn)為，東方甄選直播間轉(zhuǎn)化率有較大機(jī)會(huì)繼續(xù)穩(wěn)定在3%以上區(qū)間
　　投資建議：
　　公司推出新版APP，并且將在甘肅專場(chǎng)中首次啟動(dòng)APP和“東方甄選看世界”賬號(hào)進(jìn)行同步直播。我們判斷，多平臺(tái)發(fā)展具備更多的靈活性，引入直播有利于自營(yíng)電商APP更好地利用東方甄選的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，打通流量端，走出抖音，沉淀核心客群，有望打開增量空間。6月10日到11日東方甄選開啟四川專場(chǎng)，同期美麗生活號(hào)開啟四川外景直播，總GMV破億。6月美麗生活積極與各品牌方合作，共開啟13場(chǎng)專場(chǎng)直播，其中美妝個(gè)護(hù)專場(chǎng)與巨子生物溯源專場(chǎng)日GMV均超2000萬(wàn)，專場(chǎng)直播頻次顯著提升。同時(shí)，公司訪談對(duì)話施一公、王寶強(qiáng)等知名嘉賓強(qiáng)化文化標(biāo)簽，多賬號(hào)專場(chǎng)模式逐步起航。我們認(rèn)為，東方甄選主號(hào)表現(xiàn)穩(wěn)健，各矩陣賬號(hào)增長(zhǎng)亮眼，公司積極嘗試破圈，開拓自有渠道，貨品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，專場(chǎng)等活動(dòng)有望帶動(dòng)矩陣賬號(hào)齊發(fā)力，持續(xù)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新有望提升流量的轉(zhuǎn)化與沉淀，鞏固文化品牌標(biāo)簽，打開長(zhǎng)期上行通道。推薦：東方甄選。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、帶貨品牌口碑下滑、新產(chǎn)品市場(chǎng)反響不及預(yù)期、居民消費(fèi)力恢復(fù)不及預(yù)期