>> 銀河證券-中工國際(002051)內(nèi)外雙循環(huán)開拓市場，資產(chǎn)注入賦能轉(zhuǎn)型-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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銀河證券 |
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事件：7月14日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告及2023年第二季度經(jīng)營情況簡報。
業(yè)績穩(wěn)健增長，“一利五率”指標優(yōu)化。公司2023年上半年預計實現(xiàn)營業(yè)收入50.37-55.41億元，同比增長0%-10%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.60-2.90億元，同比增長4.54%–16.60%；預計2023年上半年實現(xiàn)扣非凈利潤3.40-3.70億元，同比增長36.17&-48.19%。本次預計業(yè)績未經(jīng)審計。2023年第二季度，公司國際工程業(yè)務(wù)新簽合同額為3.99億美元，國內(nèi)工程承包業(yè)務(wù)新簽合同額為2.5億元，咨詢設(shè)計業(yè)務(wù)新簽合同額為5.95億元，裝備制造業(yè)務(wù)新簽合同額為6.20億元，工程投資與運營業(yè)務(wù)新簽合同額1.28億元。在國資委對央企新的考核體系下，公司2022年“兩利四率”和“一利五率”指標都優(yōu)于2021年同期水平，公司的經(jīng)營質(zhì)量將持續(xù)優(yōu)化和提升。
專注“一帶一路”市場，海外項目穩(wěn)步推進。公司在國際工程領(lǐng)域耕耘多年，積累了豐富的海外工程項目的執(zhí)行和管理經(jīng)驗。公司堅持高質(zhì)量共建“一帶一路”，把握RCEP生效機遇，在伊拉克、菲律賓、印度尼西亞、圭亞那等海外市場連續(xù)簽署多個“一帶一路”重點項目和民生類項目。2022年度，公司海外業(yè)務(wù)營收占比達49.59%，同比2021年提高17.18pct。2023年上半年，公司國際工程業(yè)務(wù)新簽合同額累計為10.52億美元，包括哈薩克斯坦圖爾克斯坦天然氣綜合開發(fā)項目、加拿大Brucejack金礦地下開采項目、巴拿馬觀花體育場項目等，伊拉克九區(qū)原油和天然氣中央處理設(shè)施等重點項目穩(wěn)步推進。
注入設(shè)計咨詢和裝備制造資產(chǎn)，推動國內(nèi)國際雙循環(huán)。公司在大股東國機集團的支持下注入中國中元和北起院，在設(shè)計咨詢和裝備制造領(lǐng)域加強優(yōu)勢。2023年第二季度，公司裝備制造業(yè)務(wù)新簽合同額為6.20億元，同比增長115.28%。2023年上半年，公司裝備制造業(yè)務(wù)新簽合同額9.15億元，同比增長13.24%，包括福建海峽兩岸脫掛索道項目、廣西桂林貓兒山索道項目、江蘇泰康抗體藥立庫系統(tǒng)項目等。2023年上半年，公司咨詢設(shè)計業(yè)務(wù)新簽合同額12.1億元，包括廊坊市第四人民醫(yī)院新建項目全過程工程咨詢合同、深圳機場南航基地一期項目勘察設(shè)計合同等。設(shè)計咨詢和裝備制造業(yè)務(wù)注入之后，公司由原來的國際單循環(huán)向國內(nèi)國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局轉(zhuǎn)變，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展邏輯也發(fā)生了本質(zhì)的變化，逐步構(gòu)建以一流的設(shè)計咨詢?yōu)闋恳?，以先進工程技術(shù)為支撐，以工程總承包為載體的全價值鏈運作模式。
投資建議：預計公司2023年營收為115.50億元，同增18.86%，歸母凈利潤為4.30億元，同增28.76%，EPS為0.35元/股，對應(yīng)當前股價的PE為30.42倍，維持“推薦”評級。
風險提示：訂單落地不及預期的風險；匯率變化的風險。
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