>> 國投安信期貨-股指周報：匯率和政策端的積極信號能否延續(xù)，仍是股指市場非常關(guān)注的兩核心變量-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面來看除科創(chuàng)50外幾乎全線上漲，超大盤領(lǐng)漲，漲幅超3.3%。中信一級行業(yè)漲多跌少:石油石化指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅超3.3%;房地產(chǎn)指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅超1.5%。風(fēng)格指數(shù)方面，成長回落，金融、周期反彈。期指各品種合約基差年率均有一定程度的走強。資金面情緒來看，美元指數(shù)上周跌超2%，人民幣相對美元升值超1%，北上資金上周轉(zhuǎn)而凈買入近200億元;融資余額周初回升后依然有所回落，外資相比內(nèi)資情緒體現(xiàn)出更快的轉(zhuǎn)暖。
●大類資產(chǎn):在美元指數(shù)上周大幅回落超2%的背景下，MSCI全球主要股指全線反彈，歐盟領(lǐng)漲。近期海外方面美聯(lián)儲偏鷹的態(tài)勢似乎在一系列低于預(yù)期的PMI、非農(nóng)以及通脹等數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)松動。市場定價的7月份加息25bp鎖定，而7月份之后的加息預(yù)期整體降溫，美債得到一定的提振，美債收益率高位連續(xù)回落，而這—回落繼續(xù)給全球風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行空中加油。從耶倫訪華結(jié)束開始，美元指數(shù)持續(xù)回落，上周跌破100整數(shù)關(guān)口具有標(biāo)志性意義，同時人民幣開始向偏強發(fā)展。與此同時美債收益率不斷測試高點后出現(xiàn)了沖高回落走勢，中美利差開始出現(xiàn)走強。
●驅(qū)動因素:國內(nèi)方面，數(shù)據(jù)面上6月社融數(shù)據(jù)公布當(dāng)月同比繼續(xù)少增，從結(jié)構(gòu)上看政府債拖累新增社融，居民部門信心仍待提升，M1、M2增速亦均降，兩者剪刀差走闊，顯示實體經(jīng)濟經(jīng)營活力仍較弱，從“穩(wěn)金融”到“穩(wěn)經(jīng)濟”，仍需政策進(jìn)一步加力。另外經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，整體看二季度經(jīng)濟增長承壓:上半年服務(wù)業(yè)增加值同比增長6.4%，明顯快于上年同期是—大亮點;而上半年固定資產(chǎn)投資整體疲弱，房地產(chǎn)延續(xù)負(fù)增長是最大拖累。消息面上，央行最新發(fā)聲回應(yīng)多個熱點:央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，應(yīng)對經(jīng)濟超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間;當(dāng)前人民幣匯率有所貶值但沒有偏離基本面，應(yīng)對匯率波動既不會沒有定力，也不會太佛系;房地產(chǎn)市場逐步進(jìn)入常態(tài)化，上半年個人住房貸款對住房銷售支持力度明顯加大，另外央行支持和鼓勵商業(yè)銀行與借款人自主協(xié)商變更合同約定，或新發(fā)放貸款詈換原來的存量貸款。
●展望未來:后續(xù)繼續(xù)關(guān)注匯率偏強、以及政策端的積極信號給大中華區(qū)股指帶來的積極反饋能否延續(xù)，以進(jìn)—步關(guān)注指數(shù)修復(fù)的延續(xù)性。
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