>> 國投安信期貨-LPG周報：原油刺激情緒回暖，需求弱勢頂部承壓-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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·上周國際現(xiàn)貨市場持續(xù)回升，中東丙烷離岸價周度上漲26(6.19%)至454美元/噸;美國MB報價上漲5.45(9.51%)，為62.75美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度上漲4.59%，為3648元/噸;PG2309周一收盤價3808元/噸，漲幅1.41%。
●國際市場價格有所反彈，國內(nèi)煉廠價格隨之有所上調(diào)。6月份，全國社消零售總額同比增長3.1%，但其中餐飲收入同比增長16.10%，受基數(shù)影響增幅均有明顯下滑，總體維持弱勢。原油走強推動丙烷對石腦油走闊，乙烯裂解進料增加帶來需求回暖。國內(nèi)化工需求增加并不明顯，PDH部分裝置意外停車，同時PP端維持弱勢對利潤形成打壓，關(guān)注后續(xù)裝置提負帶來的需求增量。碼頭環(huán)節(jié)，7月以來國內(nèi)進口量維持高位，海外市場的相對走強使得進口價差倒掛程度不斷加劇，關(guān)注后續(xù)進口量回落節(jié)奏。巴拿馬堵塞程度近日有所上升，因此盡管中東8月計劃裝船維持平穩(wěn)，國際市場寬松程度有所好轉(zhuǎn)。上周美國丙烷產(chǎn)量同比增幅為4.50%，增幅較之前明顯收縮，關(guān)注美國縮供下累庫放慢的程度。原油的走強刺激國際市場價格重心上移，對石腦油的成本優(yōu)勢使得需求有所改善。國內(nèi)化工項目開工率總體平穩(wěn)，PDH開工率雖有上升預期，但近期新增檢修較多，對進口貨源消化能力偏弱，碼頭端壓力持續(xù)增強?，F(xiàn)貨端國內(nèi)外強弱有所分化，淡季內(nèi)基本面改善空問仍然有限。盤面預期受原油提振而有所好轉(zhuǎn)，但落實程度仍待觀察，維持區(qū)間震蕩。
>下游需求環(huán)節(jié)，PDH后續(xù)繼續(xù)提負帶來增量。添加劑開工率總體走弱，化工端環(huán)比需求總量有一定增長。高溫持續(xù)下燃氣需求總體清淡。上周MTBE裝置開工率52.05%，環(huán)比下降1.27%;烷基化裝置開工率46.97%，環(huán)比下降1.44%，平均不含稅毛利2657元/噸，環(huán)比下降249元/噸;丙烷脫氫開工率75.01%，環(huán)比上升0.40%，平均毛利-329元/噸，環(huán)比降低399元/噸。
>港口環(huán)節(jié)，南方地區(qū)到港密集，月初總到岸量維持高位。終端采購維持平穩(wěn)，碼頭庫存繼續(xù)小幅上漲，碼頭壓力偏強。后續(xù)到岸量或有一定縮減，而化工開工率有望提升，庫存維持高位運行。上周華東進口碼頭庫容率65%，環(huán)比增加1%，華南進口碼頭庫容率70%，環(huán)比不變;路透船期顯示7月上半月總到岸量146.5萬噸，環(huán)比上升9.9%，預計7月中旬到岸量123.5萬噸，環(huán)比增加42.5%。
>上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量維持平穩(wěn)，沿江及西部地區(qū)部分煉廠自用增加降低外放量;華南地區(qū)中海油惠煉、中化商品量縮減。山東地區(qū)成泰化工、青島煉化、墾利石化復工、京博石化提負帶來增量?？傮w來看北方增量南方縮量。下周華東清江石化華北洛陽石化檢修結(jié)束，帶來—定增量。上周山東地煉開工率60.80%，環(huán)比減少0.28%;全國外放量6.23萬噸/天，環(huán)比增加119噸/天。煉廠民用氣庫存17.70萬噸，環(huán)比減少1.41萬噸。
●操作建議:盤面預期受原油提振而有所好轉(zhuǎn)，維持區(qū)間震蕩。
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