>> 東證期貨-黑色產(chǎn)業(yè)高頻基本面數(shù)據(jù)(鋼材、鐵礦石、焦炭、焦煤、動力煤、集裝箱運價、硅錳、硅鐵)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
15556KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許惠敏,顧萌,王心彤 |
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★鋼材：
本周鋼價震蕩走強，基差繼續(xù)走弱，盤面利潤也有小幅收縮。
五大品種庫存繼續(xù)小幅累積，不過絕對庫存壓力依然不明顯。本周螺紋表觀消費量小幅回落至266萬噸左右，考慮到高溫等季節(jié)性因素影響，市場對弱需求的擔憂程度有限。卷板需求依然相對具備韌性，近期出口接單情況仍相對較好。供應(yīng)方面，受環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，本周鐵水日產(chǎn)回落至244萬噸，電爐產(chǎn)能利用率也有小幅回落。近期成材端供需矛盾依然有限，考慮到淡季因素，當前累庫幅度尚可。
當前階段市場依然以交易政策預(yù)期的驅(qū)動為主。在政治局會議前，市場仍對穩(wěn)增長政策的出臺抱有期待。同時，環(huán)保限產(chǎn)的傳聞也相對較多，后續(xù)政策性減產(chǎn)預(yù)期也對鋼價形成一定支撐。不過我們依然認為出臺強刺激政策的概率偏低。同時，終端需求風險仍存。7月以來，包括地產(chǎn)成交等數(shù)據(jù)繼續(xù)明顯走弱。乘用車銷量同比也有所下降。鋼材出口雖維持韌性，但后續(xù)仍存在一定的政策風險。我們認為短期鋼價仍有震蕩反彈的驅(qū)動，不過上方仍需關(guān)注電爐成本的壓力。此外，對強刺激的政策預(yù)期不宜過高。
★鐵礦石：
本周鐵礦石價格震蕩走強，9-1價差明顯擴大。
當前黑色基本面環(huán)比變化并不大，隨著終端需求韌性持續(xù)超預(yù)期，市場對鐵礦石年內(nèi)庫存累庫不明顯逐漸達成一致預(yù)期。但制約整體估值的鋼價出口瓶頸依然未有變化，材壓力位難以突破。原料端偏強僅限于鋼廠利潤內(nèi)，上方空間受限。
供需角度，考慮壓港船只，本周港口鐵礦石庫存實質(zhì)性進入小幅累庫。當前累庫符合季節(jié)性規(guī)律，但幅度遠小于以往同期。鐵水方面，本周北方鋼廠夏季集中檢修，247鐵水小幅回落至244萬噸?？紤]后續(xù)檢修計劃，預(yù)計7月末鋼廠鐵水進一步下滑至242萬噸。當前檢修更多是夏季主動檢修，鋼廠整體成材庫存和需求壓力并不大。供需端基本持平，等待更多驅(qū)動。
短期基本面相對平穩(wěn)，淡季成材累庫不高，整體驅(qū)動易漲難跌。但考慮成材上方突破需要需求大超預(yù)期或宏觀政策刺激，短期上方預(yù)計難以突破。建議以震蕩市對待。
★焦煤：
本周焦煤呈現(xiàn)期現(xiàn)雙漲的情況。
現(xiàn)貨方面，在部分下游采購需求帶動下，產(chǎn)地部分優(yōu)質(zhì)資源報價持續(xù)上調(diào)，線上競拍整體成交情況亦表現(xiàn)良好，流拍現(xiàn)象較少，成交價格較前期多數(shù)上漲，漲幅集中在50-200元/噸左右，整體現(xiàn)貨報價持續(xù)上漲。供應(yīng)方面，受近日省內(nèi)環(huán)保安全檢查影響，部分區(qū)域煤礦有臨時停產(chǎn)檢修現(xiàn)象，其他煤礦生產(chǎn)正常，并且下游拿貨情況下，煤礦庫存下降明顯。蒙煤方面，通關(guān)未受那達慕大會召開影響，維持在1000車以上的水平。
短期來看焦煤現(xiàn)貨價格或維持強勢，但在鐵水和需求未看到明顯上漲的情況下，漲幅或有限。盤面來看，近期盤面上漲除了基本面因素外，主要是宏觀環(huán)境的影響，因此關(guān)注后續(xù)政策變化。
★動力煤：
本周港口煤價維持在850元/噸附近，整體變化不大。
在旺季剛需支撐下，當前煤價預(yù)計維持在800-900元區(qū)間震蕩。下方有剛需托底，但在下游電廠高庫存制約下，也難以突破900元左右電廠盈利成本線。供應(yīng)方面，6月環(huán)保安監(jiān)大檢查結(jié)束之后，7月份以來各主要產(chǎn)區(qū)煤礦開工率小幅抬升。進口煤近期到港量有所下滑，預(yù)計7月份中國煤炭進口量小于5、6月份高點。7月份進口煤的減量更多來自印尼減少發(fā)貨和中國貿(mào)易商警惕加庫存的雙重博弈。內(nèi)外煤價幾乎沒有價差。
考慮夏季過去后，整體煤價將面臨淡季下行壓力。根據(jù)天氣預(yù)報，此輪夏季高溫持續(xù)期或較長，后期建議密切關(guān)注天氣情況。
★焦炭：
焦炭本周期現(xiàn)共振上漲。
現(xiàn)貨方面，焦炭第二輪提漲還未完全落地，但是隨著焦煤價格上漲，焦化利潤再度被收縮，因此焦化廠想提漲第三輪。供應(yīng)方面，目前焦化廠庫存小幅去化，加之下游高爐開工尚可，焦化廠維持當前開工，但當前利潤欠佳，提產(chǎn)積極性一般。庫存方面，鋼廠小幅補庫，有部分在途庫存，后續(xù)庫存或有增加。
短期來看，成本上升，焦炭現(xiàn)貨或維持強勢。盤面同焦煤一樣，存在基本面和宏觀雙重影響，短期跟隨震蕩走勢。后期來看，焦炭仍取決于鐵水日產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)需求兌現(xiàn)情況。
★鐵合金：
硅錳方面，錳礦市場保持弱穩(wěn)走勢，貿(mào)易商報價積極性不高天津港半碳酸31元/噸度左右，澳塊39.3-39.5元/噸度，加蓬37.5元/噸度。供應(yīng)方面，目前開工基本正常，南方豐水期成本持續(xù)下移，開工率維持高位。全國獨立硅錳企業(yè)產(chǎn)能利用率60.85%，較上周減0.73%；日均產(chǎn)量31919噸，減140噸。
硅鐵方面，硅鐵現(xiàn)貨活躍度一般，整體成交正常。供應(yīng)端因部分地區(qū)虧損保持低開工，供應(yīng)短期增加空間不大。全國獨立硅鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率全國34.91%，較上期增1.08%；日均產(chǎn)量13928噸，較上期增230噸。。需求方面，鋼廠處于招標時期剛性需求不減，中小型鋼廠陸續(xù)參照上周河鋼7月硅鐵招標定價承兌到廠7250元/噸。
短期來看，雙硅現(xiàn)貨鋼招支撐偏強表現(xiàn)，但整體氣氛一般。盤面來看短期基本面矛盾不大，或跟隨黑色系震蕩走勢為
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