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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類(lèi)型基金構(gòu)建了不同類(lèi)型的FOF組合策略。2023年7月14日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基、行業(yè)擇時(shí)FOF策略上看，模型對(duì)A股整體持相對(duì)中性態(tài)度，滬深300經(jīng)歷了一周強(qiáng)勢(shì)上漲后預(yù)測(cè)未來(lái)收益率與其它指數(shù)接近。其它FOF組合方面，我們根據(jù)2023年6月30日前的數(shù)據(jù)更新了組合信息，2023年以來(lái)，各類(lèi)權(quán)益型基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合最新權(quán)重增加對(duì)美股（+1.48%）、黃金（+0.70%）、A股（+0.01%）的配置比例，降低對(duì)債券（-2.20%）的配置比例。值得關(guān)注的是，A股配置權(quán)重從季度的減持狀態(tài)，月度邊際企穩(wěn)，小幅增持。近一周，CPPI_RP組合收益為0.90%，收益高于RP組合的0.21%，略低于等權(quán)組合的1.20%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來(lái)看，近一周美股（2.42%）>A股（1.72%）>黃金(0.57%) >債券(0.10%)。
　　經(jīng)歷了一周上漲后，滬深300指數(shù)未來(lái)5日收益率預(yù)測(cè)值有所下行，目前各寬基指數(shù)間預(yù)測(cè)收益率較為接近；行業(yè)上，電力設(shè)備及新能源、醫(yī)藥板塊預(yù)測(cè)值持續(xù)較高，AI相關(guān)的電子及通信信號(hào)也較強(qiáng)，此外，前期跌幅較大的鋼鐵、有色板塊有回暖跡象：（1）2023年7月4日開(kāi)始，滬深300近5日收益率預(yù)測(cè)值逐漸高于其它指數(shù)，上周滬深300走勢(shì)也較為強(qiáng)勁，但經(jīng)歷了一周上漲后，預(yù)測(cè)值有所下降，目前主要寬基指數(shù)未來(lái)5日收益率預(yù)測(cè)值較為接近；（2）截至2023年7月14日，前期漲幅較大的傳媒、計(jì)算機(jī)等板塊預(yù)測(cè)值依舊不高，而電力設(shè)備及新能源、醫(yī)藥延續(xù)了較高的預(yù)測(cè)值。AI相關(guān)的電子及通信信號(hào)也較強(qiáng)，此外，前期跌幅較大的鋼鐵、有色板塊有回暖跡象。
　　固收類(lèi)FOF策略方面，我們按照組合風(fēng)險(xiǎn)將其劃分為了低風(fēng)險(xiǎn)純債FOF策略、穩(wěn)健型固收+FOF策略、積極型固收+FOF策略，目前3個(gè)策略也均有不錯(cuò)的投資價(jià)值：后續(xù)來(lái)看，市場(chǎng)資金面難大幅收緊，利率大概率仍處下行通道之中，此外A股大概率震蕩并具有結(jié)構(gòu)性行情，投資人可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行策略的選擇。
　　隨著風(fēng)格切換，權(quán)益類(lèi)FOF上周超額收益表現(xiàn)一般：量化優(yōu)選FOF與新銳30優(yōu)選FOF策略2023年以來(lái)相較各自基準(zhǔn)超額收益分別為4.45%、4.39%。量化模型近期在小市值和TMT相關(guān)板塊的配置仍然較高，上周在滬深300走強(qiáng)的情況下，超額出現(xiàn)小幅回撤。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦