>> 華泰期貨-鋁日報：社會庫存小幅累積，鋁價偏弱震蕩-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進復產進程，電解鋁供應端逐步增產，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點關注后續(xù)政策對消費端的拉動情況，建議觀望思路對待。
氧化鋁：近期云南電解鋁推進復產進程，拉動西南地區(qū)氧化鋁需求，疊加短期內成本端的下跌相對充分，預計價格可能獲得短期支撐，建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
鋁方面：LME鋁現貨貼水44.15美元/噸。SMMA00鋁價錄得18350元/噸，較前一交易日下降160元/噸。SMMA00鋁現貨升貼水較前一交易日上漲100元/噸至10元/噸，SMM中原鋁價錄得18260元/噸，較前一交易日下降140元/噸。SMM中原鋁現貨升貼水較前一交易日上漲120元/噸至-80元/噸，SMM佛山鋁價錄得18200元/噸，較前一交易日下降220元/噸。SMM佛山鋁現貨升貼水較前一交易日上漲45元/噸至135元/噸。
昨日滬鋁偏弱震蕩，社會庫存小幅累積，七月以來鋁錠到貨量增加明顯，市場看跌情緒濃厚，買方接貨意愿減弱。供應方面，目前云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進復產進程，近期四川等地區(qū)受高溫天氣和大運會影響，省內出現限電的情況，眉山地區(qū)電解鋁企業(yè)部分減壓產生產，當前影響產能較小。需求表現較為平淡，雖然三季度鋁加工行業(yè)基本進入行業(yè)消費傳統(tǒng)淡季，但后續(xù)國家宏觀政策對消費方面的信心刺激仍是關鍵，或將支撐終端消費從而帶動初級加工端開工回暖，需關注實際消費變動情況。截止7月17日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁錠社會庫存55.8萬噸，較上周四增加2.8萬噸。截止7月17日，LME鋁庫存較前一交易日持平為528475噸。
氧化鋁方面：SMM氧化鋁指數價格錄得2833元/噸，較前一交易日上漲2元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得326美元/噸，較前一交易日下降1美元/噸。
昨日氧化鋁期貨價格震蕩為主。隨著云南電解鋁逐步開啟復產進程，西南地區(qū)氧化鋁需求的增加。河南礦石供應受到一定干擾，當地氧化鋁企業(yè)部分減壓產。但近期四川電解鋁限電小幅控產，市場對遠期氧化鋁需求存一定擔憂且廣西氧化鋁新建項目正在推進，預計將于明年建成并投產。短期來看，預計價格可能獲得一定支撐，當前價位建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
風險
1、供應端變動超預期。2、國內消費提振。3、流動性變動超預期。
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