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市場(chǎng)表現(xiàn)：
　　上周（07/10-07/16）申萬光伏設(shè)備板塊上漲1.92%，與滬深300指數(shù)持平，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊上漲0.94%，跑輸滬深300指數(shù)0.98個(gè)百分點(diǎn)。上周光伏、風(fēng)電板塊主力凈流入前五的個(gè)股為C盤古、金辰股份、固德威、金雷股份、金博股份；主力凈流出前五為隆基綠能、陽光電源、鈞達(dá)股份、錦浪科技、愛旭股份。
　　光伏板塊
　?。?）中報(bào)業(yè)績發(fā)布，行業(yè)上行下板塊增速分化。本周光伏設(shè)備板塊震蕩上行，主要受益于中報(bào)預(yù)告以及新技術(shù)迭代。另外，中美關(guān)系緩和預(yù)期下，強(qiáng)迫勞動(dòng)法案執(zhí)法范圍突然擴(kuò)散，可能對(duì)硅料及組件龍頭造成影響。根據(jù)中報(bào)預(yù)告，組件、電池及部分輔材增速較高。
　?。?）上游價(jià)格底部回升，組件需求待拉動(dòng)。1）硅料：價(jià)格底部維穩(wěn)。主流致密塊料價(jià)格區(qū)間基于已簽訂價(jià)格等因素暫時(shí)平穩(wěn)，但是以頭部廠家為主要代表的新的價(jià)格趨勢(shì)，已經(jīng)顯現(xiàn)出主流價(jià)格走強(qiáng)和看漲的跡象。2）硅片：價(jià)格小幅回升。預(yù)期下周硅片成交價(jià)格仍有抬升空間。結(jié)合供應(yīng)情況，預(yù)期本月將持續(xù)看到稼動(dòng)率的調(diào)配引導(dǎo)價(jià)格與庫存水平的變化。3）電池片：價(jià)格小幅提升。由于TOPCon產(chǎn)能上線不如預(yù)期，采購主流電池產(chǎn)品M10PERC電池需求相對(duì)旺盛。4）組件：價(jià)格持續(xù)緩降。本周持續(xù)有出清庫存的狀況。展望后市，8月簽單價(jià)格目前暫時(shí)約1.28-1.3元人民幣左右。總體來看，當(dāng)前組件價(jià)格已無太多毛利空間，成本受到擠壓之下，后續(xù)價(jià)格調(diào)整空間將較為受限。三季度需觀察需求以及限電影響，也不排除有短期反彈的可能性。
　　建議關(guān)注：愛旭股份：1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導(dǎo)，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進(jìn)。珠海2022年投產(chǎn)6.5GW的ABC預(yù)計(jì)2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預(yù)計(jì)年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。
　　風(fēng)電板塊
　　大宗商品價(jià)格走勢(shì)分化，海風(fēng)高景氣發(fā)展有望延續(xù)
　　本周（截至7月14日），風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)總計(jì)約227.5MW，均為陸風(fēng)。風(fēng)電整機(jī)開標(biāo)總計(jì)約1538MW，其中海風(fēng)1200MW。中標(biāo)價(jià)格方面，陸風(fēng)含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1971元/kW，最高中標(biāo)單價(jià)2180元/kW。截至7月14日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報(bào)價(jià)分別為13000元/噸、3922元/噸、3665.56元/噸，周環(huán)比分別3.72%、-0.25%、-0.63%。上游大宗商品價(jià)格走勢(shì)略有分化。
　　本周，海南合計(jì)1200MW海上風(fēng)電項(xiàng)目公示中標(biāo)候選人，預(yù)示這些項(xiàng)目有望在2023Q3~Q4動(dòng)工。海風(fēng)傳統(tǒng)裝機(jī)旺季為Q2~Q3，結(jié)合2022年高企的招標(biāo)量及2023年新招標(biāo)項(xiàng)目，2023年Q3海風(fēng)相關(guān)聯(lián)企業(yè)或?qū)⒂瓉沓A(yù)期的密集交付，對(duì)業(yè)績形成有力支撐。
　　截至6月底，今年以來風(fēng)電累計(jì)招標(biāo)約44.65GW，疊加近期福建、廣東省風(fēng)光競配方案的出臺(tái)，全年累計(jì)看向90+GW的招標(biāo)量，行業(yè)維持高景氣度。根據(jù)國家能源局公布的數(shù)據(jù)，2023年1-5月全國風(fēng)電新增裝機(jī)容量16.36GW，5月單月為2.16GW。對(duì)比前期公布的招標(biāo)數(shù)據(jù)來看，新增裝機(jī)容量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)2023H2裝機(jī)速率有望提升，對(duì)風(fēng)機(jī)整機(jī)廠商業(yè)績形成支撐。2023H1零部件廠商排產(chǎn)較滿，下游需求旺盛，半年報(bào)業(yè)績或?qū)⒊A(yù)期。
　　建議關(guān)注：明陽智能：國內(nèi)領(lǐng)先整機(jī)供應(yīng)商，自主研發(fā)的MySE10.X-23X陸上風(fēng)電機(jī)組近期正式下線，為全球已下線最大葉輪直徑的陸上風(fēng)電機(jī)組，行業(yè)地位進(jìn)一步夯實(shí)。天順風(fēng)能：公司為陸上塔筒龍頭，收購江蘇長風(fēng)布局海工，海風(fēng)、陸風(fēng)有望齊頭并進(jìn)。2023年半年度業(yè)績預(yù)告已發(fā)布，歸母凈利潤同比上升104.72%~136.22%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；（2）上游原材料價(jià)格波動(dòng)；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。