>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報(bào)-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場消息
1、根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，6月底全國棉花商業(yè)庫存量為289.69萬噸，環(huán)比減少59.59萬噸，同比減少82.53萬噸，其中新疆庫存182.56萬噸，環(huán)比減少55.38萬噸，內(nèi)地庫存83.63萬噸環(huán)比減少6.71萬噸，保稅棉花庫存23.5萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸。
2、根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，2023年6月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為38.08%，較上月下降14.38個(gè)百分點(diǎn)。市場淡季氛圍加深，隨著棉花價(jià)格快速上漲，中小企業(yè)虧損情況漸趨普遍，大型企業(yè)的經(jīng)營狀況也有所轉(zhuǎn)差。本月各分項(xiàng)指標(biāo)均較明顯轉(zhuǎn)差，其中新訂單指數(shù)和生產(chǎn)量指數(shù)大幅回落，前者已明顯低于枯榮線，后者從上月景氣區(qū)間轉(zhuǎn)入50%以下。開機(jī)率指數(shù)和棉花庫存指數(shù)也均降至枯榮線以下。棉紗庫存指數(shù)明顯上升，作為反向指標(biāo)升值枯榮線以上。
3、根據(jù)中國棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月14日當(dāng)周純棉紗廠日開機(jī)負(fù)荷為58.6%，較前一周前下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)中國棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月14日當(dāng)周全棉坯布廠日開機(jī)負(fù)荷為57.1%，較前一周略降0.6個(gè)百分點(diǎn)。
觀點(diǎn)
全球方面：7月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)調(diào)減，全球期末庫存調(diào)增明顯。美國方面，7月USDA并未對美棉產(chǎn)量做什么調(diào)整。由于最近美棉主產(chǎn)區(qū)天氣尚可，美棉棄種率較低。本年度美棉銷售情況尚可，新年度銷售進(jìn)度相對較低。今年厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關(guān)注印度市場以及澳大利亞棉花產(chǎn)量情況，一般強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會造成全球棉花產(chǎn)量下降，后期繼續(xù)關(guān)注全球主要國家天氣和棉花產(chǎn)量情況。
國內(nèi)市場：消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)淡季消費(fèi)，下游訂單情況一般，大部分紡織企業(yè)目前虧損經(jīng)驗(yàn)，最近紡織企業(yè)開機(jī)率開始下降，紡織企業(yè)產(chǎn)品庫存逐漸增加。長周期來看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，棉農(nóng)惜售軋花廠搶收預(yù)期強(qiáng)烈，因此新年度預(yù)計(jì)棉花中長期偏強(qiáng)。而本年度棉花的低庫存將助推棉花價(jià)格走強(qiáng)，棉花第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，后期隨著新棉臨近上市預(yù)計(jì)重心可能還將進(jìn)一步上移。
【交易策略】
1、單邊：新年度預(yù)計(jì)棉花種植成本高、減產(chǎn)幅度較大以及搶收預(yù)期利多市場，關(guān)注7、8月份高溫天氣情況，棉花大趨勢上偏強(qiáng)走勢。最近新疆許多地區(qū)將持續(xù)高溫，天氣炒作恐再次來襲，且市場再次炒作新疆棉庫存低，建議多單繼續(xù)持有。棉紗價(jià)格趨勢跟隨棉花價(jià)格走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：棉花最近震蕩走勢且臨近交割時(shí)間價(jià)值損失嚴(yán)重，建議賣出看跌期權(quán)CF2309-P-16600。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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