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策略摘要
　　塑料觀望，PP逢高做空套保。下游訂單及原料庫(kù)存天數(shù)仍維持低位，下游對(duì)聚烯烴采購(gòu)的積極性未被帶動(dòng)，中游環(huán)節(jié)去庫(kù)速率偏慢，基差偏弱；進(jìn)口窗口對(duì)聚烯烴價(jià)格有限制，宏觀政策預(yù)期交易氛圍一旦褪去，供應(yīng)壓力更大的PP或面臨估值修復(fù)壓力。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存65萬(wàn)噸，相比昨日-1.5萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在-40元/噸，PP華東基差在-50元/噸，基差穩(wěn)定。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤(rùn)穩(wěn)定，油制PP生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，PDH制PP利潤(rùn)維持高位震蕩。
　　總PE開工率維持低位，標(biāo)品LL開工尚可，主要是HD及LD開工偏低。而總PP開工率已上一個(gè)臺(tái)階，標(biāo)品PP拉絲開工已恢復(fù)，PP注塑開工偏高，PP共聚開工區(qū)間盤整。
　　進(jìn)出口方面，PP和PE進(jìn)口窗口均已打開，進(jìn)口窗口限制反彈空間。
　　策略
　?。?）單邊：塑料觀望，PP逢高做空套保。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。