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股指期貨：昨日盤面偏弱為主，外資再度大幅凈流出，股市短期難覓增量資金。預(yù)計(jì)在政治局會議之前，盤面依舊以震蕩筑底節(jié)奏為主，政策維度，盡管發(fā)改委重提擴(kuò)大消費(fèi)，但當(dāng)前居民信心不足，對于偏好提振作用優(yōu)先；數(shù)據(jù)維度，中報(bào)預(yù)報(bào)結(jié)束之后，目前處于空窗期，且當(dāng)下資金普遍預(yù)計(jì)本輪補(bǔ)庫周期偏弱，對企業(yè)盈利提升作用有限；資金維度，中美利差高位，外資流入持續(xù)性不佳，疊加公募募集偏弱，存量結(jié)構(gòu)確定。在利多因素缺乏的環(huán)境中，資金傾向觀望，短期降低預(yù)期。
　　股指期權(quán)：昨日標(biāo)的延續(xù)弱勢?？偝山活~持續(xù)微弱修復(fù)，其中MO成交額提升20%?？苿?chuàng)50ETF期權(quán)與科創(chuàng)板50ETF期權(quán)在昨日的成交量表現(xiàn)相異，科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交額下降約29%，科創(chuàng)板50ETF期權(quán)成交額提升23%，推測市場調(diào)整時(shí)，科創(chuàng)50的投機(jī)者開始選擇價(jià)格更低的合約進(jìn)行博弈。細(xì)分來看，多數(shù)品種虛值認(rèn)購端多數(shù)品種在昨日波動率均有上升，暗示期權(quán)買方的看法偏樂觀。上證50ETF期權(quán)和深市500ETF期權(quán)偏度指數(shù)高位，預(yù)計(jì)未來仍有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，而科創(chuàng)50和MO期權(quán)偏度指數(shù)低位，暗示市場樂觀預(yù)期。因此建議科創(chuàng)50相關(guān)品種和MO布局牛市價(jià)差策略，其余品種可備兌增厚。多數(shù)品種平值合約可考慮日內(nèi)的多波動率策略。
　　國債期貨：昨日國債期貨全面收漲，債市高開，T突破2021年以來的上行阻力線，現(xiàn)券回落至2.63%以下。原因：一則近兩日人民銀行公開市場操作偏積極，資金面預(yù)期好轉(zhuǎn)，IRS回落至5日均線以下；二則市場進(jìn)一步定價(jià)沒有強(qiáng)刺激，經(jīng)濟(jì)觸底但難以反彈。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)觸底不再回落的情況下，十債能夠突破2.6%只能通過資金面再度回落達(dá)成。但近期的央行的公開市場操作放量或暗示基礎(chǔ)貨幣需求并未進(jìn)一步下行，與之對應(yīng)的是票據(jù)利率企穩(wěn)震蕩，資金面尚不具備進(jìn)一步回落的基礎(chǔ)。建議交易性需求維持中性，空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機(jī)會。關(guān)注基差做闊機(jī)會。曲線做陡適當(dāng)止盈。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）新品種流動性不及預(yù)期；2）政策力度不及預(yù)期