>> 銀河期貨-白糖日報-230717
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國際方面，原糖整體延續(xù)反彈走勢，周五ICE 10月原糖合約上漲0.31美分、結算價報每磅24.32美分。巴西低于預期的產量有助于支撐市場，巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(Unica)周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月的糖產量同比增加7.6%，至270萬噸，市場原本預期產量為288萬噸。數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月的甘蔗壓榨量為4,300萬噸，較去年同期增加2.2%，而乙醇產量為19.1億升，同比減少5.6%。全球第三大糖生產國泰國的過度干旱可能會抑制該國的糖產量，亦對糖價起到支撐作用。今年到目前為止，泰國的降雨量較去年同期減少了28%，而厄爾尼諾天氣系統(tǒng)的出現(xiàn)可能會在未來兩年進一步減少降雨量。Czarnikow預測，泰國今年的糖產量可能出現(xiàn)三年來的首次下降，并可能降至2009/10年度以來的第二低水平。此外，美元下滑提振糖等大宗商品價格。整體來看，預計原糖近期維持震蕩偏強走勢，后續(xù)還需關注天氣部分對市場情緒的影響。
國內方面，2022/23年度食糖生產已全部結束，減產局面落定。需求端，雖然6月銷售數(shù)據(jù)不及預期，但工業(yè)庫存降至多年低位。據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022/23年制糖期截至6月底，、全國累計銷售食糖688萬噸，同比增加86萬噸；累計銷糖率76.6%，同比加快13.7個百分點。其中，6月單月銷糖63萬噸，與上榨季同期基本持平。截至6月底，工業(yè)庫存209萬噸，同比減少146萬噸。與此同時，本年度配額外進口成本高企，進口量持續(xù)低位，供需偏緊問題也難以靠進口來緩解。面臨傳統(tǒng)銷售旺季，后期國產糖供應趨緊，產需缺口仍存不確定性。短期受多空因素影響，預計鄭糖將維持震蕩走勢，關注7月中下旬進口糖排船情況。
【交易策略】
1.單邊：目前2022/23年制糖期食糖生產已全部結束，產量定格在897萬噸，比上個制糖期減少59萬噸。目前白糖消費傳統(tǒng)旺季還未到來，下游受到高糖價抑制，采購意愿不佳，且維持隨買隨用的采購策略，不過供應端仍面臨不足且?guī)齑嫫偷那闆r。國際市場，受巴西近期產糖量不及市場預期的影響，ICE原糖價格上行，提振國內糖價。整體來看，預計短期內鄭糖仍呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，后續(xù)還需關注旺季消費端需求情況，以及國際糖價對鄭糖價格的影響。
2.期權：比例價差。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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