>> 東北證券-全志科技(300458)Q2業(yè)績環(huán)比增長顯著，端側(cè)AI應(yīng)用助力增長-230721
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
李玖,武芃睿 |
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事件：
7月18日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告：2023年上半年預(yù)計歸母凈利潤虧損1,000萬元–2,000萬元，中值1,500萬元，同比減少107.39%；預(yù)計扣非后凈利潤虧損3,000萬元–3,800萬元，中值3,400萬元，同比減少126.77%。
點評：
消費需求疲弱影響營業(yè)收入，Q2業(yè)績逐漸復(fù)蘇。公司預(yù)計23H1營業(yè)收入同比下降18%左右，主要原因系消費電子市場需求疲弱。預(yù)計23Q2營收環(huán)比增長83%，推算23Q2預(yù)計營收4.37億元，同比增長4.86%，營收環(huán)比增長較多的主要原因系行業(yè)去庫存結(jié)束，進入補庫存階段。23Q2歸母凈利潤預(yù)計0.26億元，同比減少79.03%，環(huán)比增長163.82%。23Q2扣非后凈利潤預(yù)計0.24億元，同比減少50.85%，環(huán)比增長141.79%。公司在行業(yè)下行周期內(nèi)逆勢投資，加大研發(fā)投入，持續(xù)進行產(chǎn)品研發(fā)和迭代，研發(fā)費用同比增加超15%。
AI應(yīng)用拉動智能終端發(fā)展，智能硬件加速普及。人工智能終端設(shè)備可通過API接入方式獲取云端AI服務(wù)，公司SoC芯片可支持相關(guān)應(yīng)用。公司基于RISC-V架構(gòu)內(nèi)核開發(fā)的相關(guān)芯片產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，同時推出面向中高端掃地機器人的MR系列芯片。
把握客戶需求，多應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。公司堅持“SoC+”和“智能大視頻”行業(yè)定位，提供芯片、硬件、軟件、算法、服務(wù)一體化的完整應(yīng)用解決方案，在消費、家電、工業(yè)、車載等應(yīng)用領(lǐng)域客戶數(shù)量持續(xù)增長，影響力持續(xù)擴大。人工智能趨勢下，公司在視頻解碼、無線語音、智慧屏、高性能通用和視覺處理SoC上持續(xù)研發(fā)，積累的技術(shù)優(yōu)勢為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。汽車芯片方面，公司T系列芯片應(yīng)用于智能座艙以及智能輔助駕駛，助力其成功進入國內(nèi)主流自主品牌車和合資品牌供應(yīng)鏈。在AIoT、智能工業(yè)與汽車芯片、通用智能終端等領(lǐng)域，公司擁有高性價比的產(chǎn)品競爭力。
投資建議與盈利預(yù)測：公司堅持“SoC+”和“智能大視頻”的行業(yè)定位，在智能汽車芯片和智能家居等市場有望持續(xù)拓展。預(yù)計2023-2025年營收分別為17.07、21.99、27.09億元，歸母凈利潤分別為1.98、2.67、3.23億元，對應(yīng)PE分別為95、71、58倍，給予“增持”評級。
風險提示：下游需求不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、市場競爭加劇。
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