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策略摘要
　　塑料觀望，PP逢高做空套保。聚烯烴檢修量級有所增加而開工偏低，下游訂單及原料庫存天數(shù)仍維持低位，需求改善不明顯，下游對聚烯烴采購的積極性未被帶動(dòng)，中游環(huán)節(jié)去庫速率偏慢，基差偏弱；進(jìn)口窗口對聚烯烴價(jià)格有限制，宏觀政策預(yù)期交易氛圍一旦褪去，PP或面臨估值修復(fù)壓力。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　石化庫存62.5萬噸，較上周五-0.5萬噸，庫存偏低。
　　基差方面，PE華東基差-20，PP華東基差-30，基差弱。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL原油制生產(chǎn)利潤略有盈利，PP原油制生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，PDH制PP生產(chǎn)利潤維持高位。卓創(chuàng)PE開工率82.6%（-0.8%），PP開工率80.9%（-3.2%），PP周度開工率下滑較多。
　　進(jìn)出口方面，PE進(jìn)口窗口關(guān)閉，PP進(jìn)口窗口在盈虧平衡點(diǎn)附近，進(jìn)口窗口仍是接下來限制反彈空間的重要因素。
　　下游復(fù)蘇情況一般，訂單依然偏弱，下游訂單及原料庫存天數(shù)仍維持低位。
　　■策略
　　宏觀政策預(yù)期交易氛圍一旦褪去，PP或面臨估值修復(fù)壓力。塑料觀望，PP逢高做空套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期及宏觀氛圍變動(dòng)