>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點：草甘膦庫存繼續(xù)下降，制冷劑價格探漲-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
714KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心結論
市場回顧：本周，基礎化工指數(shù)-0.62%，石油石化指數(shù)-2.05%，同期分別跑贏大盤1.36pct、跑輸0.08pct。SW基礎化工板塊個股漲幅前三：建業(yè)股份(+16.81%)、亞士創(chuàng)能(+14.86%)、顧地科技(+14.54%)；化工三級子板塊中漲幅前三：磷肥及磷化工(+6.18%)、鉀肥(+3.39%)、氟化工(+3.35%)，化工品前三：液氯(+74.36%)、鄰硝基氯化苯(+25%)、草甘膦(+22.19%)。
氟化工：1）供弱需強，制冷劑庫存下降，企業(yè)R32、R134a報價探漲。截至7月21日，R32、R125、R134a價格分別為14000/ 21500/ 20750元/噸，價差分別為1888、7390、5770元/噸，環(huán)比上月同期價差分別+232、-1726、-1073元/噸。7月21日，發(fā)改委等七部門印發(fā)《促進電子產品消費的若干措施》文件，提及持續(xù)推動家電下鄉(xiāng)，我們認為對國內空調內銷預期是利好刺激。且部分企業(yè)檢修降負，供弱需強下制冷劑行業(yè)庫存減少，截至7月21日，R32/R134a/R125行業(yè)庫存7800/ 4000/ 4940噸，周降幅-0.89%/-1.72%/ -0.80%。海外庫存基本見底，預期9-10月補庫需求逐步釋放。推薦布局制冷劑行業(yè)龍頭巨化股份、三美股份，建議關注永和股份。
磷肥：種植備貨需求回升，受黑海協(xié)議影響，本周國際磷酸一銨價格有所走高，而二銨國際多個市場間價格分化。7月21日國內一銨FOB散貨報價408-422美元/噸，周漲19-14美元/噸；二銨FOB散貨報價420-431美元/噸，周漲0-6美元/噸。國內復合肥需求觀望，磷肥價格仍有小幅下探。據(jù)ifind，7月21日，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價分別為2567/3688元/噸，周環(huán)比-0.64%/-0.67%；磷酸一銨、二銨價差791/1457元/噸，周環(huán)比-0.5%/-1.06%。建議關注一體化及成本優(yōu)勢顯著的興發(fā)集團、云天化、川恒股份等。
農藥：行業(yè)供需改善疊加海外突發(fā)事件，草甘膦原藥價格快速上漲，行業(yè)看漲情緒持續(xù)。據(jù)百川數(shù)據(jù)，截至7月21日，草甘膦報價3.58萬元/噸（日漲4000元），日漲幅13%，周漲幅22%。甘氨酸法價差約2.94萬元/噸，周環(huán)比+28.17%。本周行業(yè)庫存4.5萬噸，周降10%。海外渠道商庫存經(jīng)半年消化重新補庫，南美訂單進入國內?？紤]Q4是草甘膦北半球備貨旺季，看好價格持續(xù)性。建議關注江山股份、和邦生物、興發(fā)集團、新安股份等。
投資建議：1、反彈行情下，逆勢擴張的白馬優(yōu)勢明顯：建議關注寶豐能源、華魯恒升、衛(wèi)星化學等；2、需求較好的相關新材料標的業(yè)績環(huán)比存改善：建議關注碳纖維領域中復神鷹及光威復材；國產替代方向相關，如晨光新材、松井科技、沃特股份等。3、氟化工板塊，隨著配額方案及海外補庫，看好制冷劑8-9月份價格上漲，推薦巨化股份、三美股份，建議關注永和股份。4、下游需求剛性的農藥化肥板塊，如磷肥、農藥。
風險提示：國際原油價格持續(xù)震蕩、疫情反復、化工品價格大幅波動。
|
|
