>> 華泰期貨-鋰鈷周報(bào)：鋰鹽成交平淡，鈷價繼續(xù)走強(qiáng)-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
1164KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋰期貨：碳酸鋰期貨與7月21號正式上市交易，各合約的掛牌基準(zhǔn)價為24.6萬元/噸，截止收盤，除主力合約外均跌停，跌幅達(dá)13.98%,主力合約2401合約跌幅12.56%，收盤價215100元/噸。
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今日電池級現(xiàn)貨均價28.8萬元/噸，下跌0.55萬元/噸，工業(yè)級均價27.25萬元/噸，下跌0.75萬元/噸，雖然開盤基準(zhǔn)價較當(dāng)前現(xiàn)貨價格貼水較多，但由于首個合約為2401合約，在礦端及鋰鹽產(chǎn)能供應(yīng)過剩預(yù)期下，基準(zhǔn)價相對仍偏高，因此開盤后主要交易明年一季度預(yù)期，價格大幅下跌。
從現(xiàn)貨基本面分析，礦及鋰鹽下半年及明年均有較多產(chǎn)能釋放，從長期來看，碳酸鋰價格仍有較大下跌空間。但從短期來看，三季度外購的鋰礦成本仍較高，且下半年消費(fèi)端新能源汽車及儲能端需求均會強(qiáng)于上半年，在消費(fèi)及成本支撐下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格在25萬/噸會有較強(qiáng)支撐，四季度之后，預(yù)計(jì)支撐會逐漸減弱。對于明年一季度，整體供應(yīng)會更加寬松，同時消費(fèi)端進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格會進(jìn)一步走低，但需要重點(diǎn)關(guān)注礦端供應(yīng)情況及價格變化。
鋰現(xiàn)貨：供應(yīng)方面，本周碳酸鋰開工恢復(fù)，碳酸鋰產(chǎn)量較上周略有增加。國內(nèi)鋰精礦流通量略有增加，但增量有限，江西地區(qū)礦山與青海鹽湖產(chǎn)量均有一定幅度的提升，預(yù)計(jì)供應(yīng)量增加，但夏季高溫部分產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況需關(guān)注。消費(fèi)方面，下游排產(chǎn)情況較好，磷酸鐵鋰市場較好，其他正極材料方面整體需求跟進(jìn)較為一般。成本方面，鋰礦市場價格高位維穩(wěn)，外購鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰的廠家成本壓力仍較大，總體而言，平均利潤較上周變化不大，自有礦石及鹽湖利潤尚可，外采礦石利潤一般；氫氧化鋰成本壓力仍較大，觀望情緒較濃，廠家采購礦石較謹(jǐn)慎。庫存方面，本周碳酸鋰的庫存水平較上周略有減少，仍處于高位狀態(tài)；氫氧化鋰的庫存水平變化不大，庫存壓力較小。市場價格方面，據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)工業(yè)級碳酸鋰（99.2%為主）市場成交價格區(qū)間在27.7-28.5萬元/噸之間，市場均價跌至28.1萬元/噸，相比上周下跌0.9萬元/噸。國內(nèi)電池級碳酸鋰（99.5%）市場成交價格區(qū)間在28.6-30.2萬元/噸，市場均價跌至29.4萬元/噸，相比上周下跌0.8萬元/噸。氫氧化鋰市場行情偏弱運(yùn)行。截止到本周四，國內(nèi)電池級粗粒氫氧化鋰市場成交價在27.0-28.0萬元/噸之間，微粉級氫氧化鋰市場成交價在28.2-29.2萬元/噸之間，電池級均價水平跌至28.04萬元/噸，較上周價格下跌0.8萬元/噸，跌幅為2.77%。國內(nèi)工業(yè)級氫氧化鋰市場成交價在25.0-26.0萬元/噸之間，均價水平穩(wěn)至25.5萬元/噸，較上周價格下跌0.5萬元/噸，跌幅為1.95%。綜合來看，下游消費(fèi)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)短期價格弱勢下滑，后續(xù)需要關(guān)注下游消費(fèi)回暖程度及礦端供應(yīng)情況。
策略
綜合來看，首日期貨大幅下跌后，對于目前現(xiàn)貨貼水較多，但對于明年一季度預(yù)期仍相對中性偏高，從明年一季度預(yù)期情況來看，可逢高進(jìn)行賣出套保，但從短期交易來看，盤面會受到當(dāng)前現(xiàn)貨基差、資金及情緒影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，在20萬元/噸以內(nèi)時追空需要謹(jǐn)慎。
鈷：供應(yīng)方面，本周國內(nèi)四氧化三鈷較上周產(chǎn)量不變，硫酸鈷較上周產(chǎn)量下跌，開工率同步下調(diào)，終端需求減弱，多數(shù)廠家開工良好，供應(yīng)有所減少。消費(fèi)方面，本周四氧化三鈷和硫酸鈷市場需求正在恢復(fù)中，終端消費(fèi)初見回落跡象。成本方面，本周成本呈上行走勢，利潤維持低位運(yùn)行，不及預(yù)期。庫存方面，四氧化三鈷和硫酸鈷的庫存量較上周小幅上行。市場價格方面，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，四氧化三鈷價格上漲，當(dāng)前價格為18.2-18.6萬元/噸，周度上調(diào)0.4萬元/噸；氧化鈷價格上移，當(dāng)前價格為17.5-18.1萬元/噸，周度上行0.15萬元/噸。本周硫酸鈷價格上漲，目前百川盈孚統(tǒng)計(jì)價格在4.7-4.8萬元/噸，周度上行0.1萬元/噸；氯化鈷價格上調(diào)，目前百川盈孚統(tǒng)計(jì)價格在5.6-5.7萬元/噸，周度上漲0.1萬元/噸。綜合來看，雖然需求面尚未完全恢復(fù)，不過原料中間品持貨惜售明顯，短期內(nèi)價格或繼續(xù)走強(qiáng)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、鋰鹽廠、經(jīng)銷商及下游多處于博弈狀態(tài)，市場情緒不明朗，
2、鋰缺礦問題難以緩解，成本端支撐較強(qiáng)，
3、鈷產(chǎn)業(yè)鏈利潤較低，開工情況影響供應(yīng)。
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