>> 國海證券-機械設備行業(yè)周報：異質(zhì)結降本下半年可期，自主可控下核心部件加速國產(chǎn)化-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 1159KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
姚健 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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一周市場回顧：本周（7.17~7.21）SW機械板塊下跌2.83%，滬深300下跌1.98%。中報行情持續(xù)展開，中報高增方向建議關注科學儀器、叉車以及部分受益于人民幣貶值的出口型標的。下半年持續(xù)跟蹤通用設備復蘇的斜率，自主可控方向關注機床、科學儀器、半導體設備等板塊性機會。
本期核心觀點：通用自動化：當前制造業(yè)企業(yè)擴產(chǎn)較為謹慎，企業(yè)端預期的影響較弱，訂單需求變化多為終端實際需求變化的傳導，產(chǎn)成品低庫存水平將逐步帶動補庫存需求，疊加2022年疫情壓制下的低業(yè)績基數(shù)，下半年相關公司業(yè)績有望逐步提速。建議關注杭叉集團、安徽合力、匯川技術、禾川科技、信捷電氣、華銳精密、歐科億、國茂股份、伊之密、海天精工等；光伏設備：差異化競爭有望成為重要發(fā)展方向，受益低碳、低LCOE、適配疊層等長期優(yōu)勢，HJT有望成為單節(jié)技術的終結者、疊層技術的開創(chuàng)者，根據(jù)SMM，2024年HJT有望迎來擴產(chǎn)大年，2025年市占率有望增至15%，下半年關注銀包銅及0BB量產(chǎn)導入進度，以及銅電鍍中試效果，建議關注邁為股份、奧特維、芯碁微裝、蘇大維格等；科學儀器&三方檢測：自主可控方向下科學儀器國產(chǎn)化有望加速，板塊證券化加速下相關公司產(chǎn)品線持續(xù)高端化，后續(xù)有望迎來收入以及盈利能力提升共振，建議關注普源精電、鼎陽科技、優(yōu)利德、東華測試等；中長期制造業(yè)升級帶動第三方檢測需求持續(xù)增長，行業(yè)馬太效應顯著，建議關注蘇試試驗、華測檢測，廣電計量等；機器人：特斯拉2021年首次公開Tesla Bot計劃，2023年以來公布的視頻顯示人形機器人Optimus運動控制能力持續(xù)提升，人形機器人作為AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展最好的載體之一，后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速，降本需求下建議關注價值量較高的電機、減速器、行星滾柱絲杠、傳感器等核心部件，建議關注匯川技術、綠的諧波、鳴志電器等；出口方向：2022年以來，歐美市場通脹帶動加息浪潮，出口型企業(yè)普遍進入去庫存周期，今年二季度以來人民幣加速貶值，去庫存周期壓力邊際減弱下相關出口型企業(yè)二季度利潤彈性值得期待，訂單周期偏短，后續(xù)需求的斜率和持續(xù)性仍有待關注，建議關注捷昌驅(qū)動、八方股份、凌霄泵業(yè)、新銳股份等；工程機械：據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2023年6月銷售各類挖掘機15766臺，同比下降24.1%，其中國內(nèi)6098臺，同比下降44.7%；出口9668臺，同比下降0.68%；考慮到上一輪工程機械景氣周期起點始于2016年，考慮設備更新周期，2024年以挖掘機為代表的工程機械市場有望迎來觸底反彈，建議關注三一重工、恒立液壓、建設機械等標的。
行業(yè)評級及投資策略：一方面疫情加速國內(nèi)制造業(yè)自動化升級趨勢，另外通用設備復蘇在即，疊加自主可控方向下國產(chǎn)替代加速，維持行業(yè)“推薦”評級。
本期建議關注：杭叉集團、宏華數(shù)科、奕瑞科技、優(yōu)利德、邁為股份。
風險提示：國內(nèi)制造業(yè)投資景氣持續(xù)下滑，重點關注公司新產(chǎn)品兌現(xiàn)不及預期，重點關注公司訂單增長不及預期，重點關注公司業(yè)績增長不及預期，重點關注公司競爭格局加劇，匯率、原材料等大幅波動風險
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