>> 東證期貨-黑色產(chǎn)業(yè)高頻基本面數(shù)據(jù)(鋼材、鐵礦石、焦炭、焦煤、動(dòng)力煤、集裝箱運(yùn)價(jià)、硅錳、硅鐵)-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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xlsx |
來(lái)源： |
東證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許惠敏,顧萌,王心彤 |
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★鋼材：
本周鋼價(jià)延續(xù)震蕩回升，基差走弱。10-1價(jià)差也有所下降。
成材基本面矛盾依然不突出。本周五大品種庫(kù)存雖然繼續(xù)累積，但累庫(kù)幅度放緩，且累庫(kù)主要集中在建材，熱卷開(kāi)始降庫(kù)。螺紋鋼表觀(guān)消費(fèi)量小幅回升到269萬(wàn)噸，需求依然比較疲弱。而由于制造業(yè)終端需求的韌性，加之近期出口情況依然較好，卷板需求回升。當(dāng)前成材基本面仍相對(duì)健康。本周鐵水日產(chǎn)與上周基本持平，而考慮到唐山環(huán)保限產(chǎn)的影響，后續(xù)鐵水仍有小幅下降的空間。
6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)需求延續(xù)趨勢(shì)走弱的格局，制造業(yè)仍有韌性，與品種需求的分化基本匹配。由于當(dāng)前鋼材絕對(duì)庫(kù)存壓力并不大，雖然需求仍有邊際走弱的風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)短期對(duì)其沒(méi)有明顯擔(dān)憂(yōu)。同時(shí)，由于二季度GDP增速不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)一步刺激政策出臺(tái)依然有較強(qiáng)的預(yù)期。國(guó)常會(huì)提出在超大特大城市推進(jìn)城中村建設(shè)對(duì)市場(chǎng)情緒形成提振。粗鋼產(chǎn)量平控以及唐山環(huán)保限產(chǎn)對(duì)于供應(yīng)端壓制的預(yù)期也對(duì)鋼價(jià)形成支撐。短期來(lái)看，鋼價(jià)仍有震蕩偏強(qiáng)的預(yù)期。不過(guò)由于政策力度依然比較溫和，加之今年需求增量主要來(lái)自于出口，關(guān)注出口成本對(duì)于鋼價(jià)的壓力。
★鐵礦石：
本周礦價(jià)窄幅震蕩，主力09合約震蕩在850元/噸附近。
本周基本面略有變化。唐山地區(qū)環(huán)保壓力下，部分高爐至月底持續(xù)悶爐，預(yù)計(jì)影響鐵水3-4萬(wàn)噸/天，對(duì)應(yīng)7月末鐵水降至240萬(wàn)噸附近。但考慮成材及原料累庫(kù)壓力均不大，且鋼廠(chǎng)對(duì)于原料采購(gòu)心態(tài)有所改善，短期原料端壓力并不大。
終端韌性和持續(xù)高鐵水下，原料端已經(jīng)呈現(xiàn)反季節(jié)性偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。庫(kù)存角度，按照以往鐵水季節(jié)性和發(fā)貨推算，國(guó)內(nèi)港口鐵礦庫(kù)存一般在7月份進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)。但7月份以來(lái)，港口顯性庫(kù)存并未堆積。且下游出口訂單短期仍有韌性，原料端反季節(jié)性偏強(qiáng)。
基本面壓力不大，但考慮政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)較多，建議單邊觀(guān)望為主。
★焦煤：
本周焦煤呈現(xiàn)期現(xiàn)雙漲的情況。
現(xiàn)貨方面，由于主產(chǎn)區(qū)多地安全檢查升級(jí)，因此區(qū)域內(nèi)供應(yīng)收緊，加之部分下游采購(gòu)需求帶動(dòng)下，產(chǎn)地部分優(yōu)質(zhì)資源報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，下游積極拉運(yùn)下各礦點(diǎn)多出貨順暢，產(chǎn)地庫(kù)存延續(xù)去化。線(xiàn)上競(jìng)拍整體成交情況亦表現(xiàn)良好，流拍現(xiàn)象較少，成交價(jià)格較前期多數(shù)上漲。供應(yīng)方面，山西省煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，鋼聯(lián)調(diào)研山西本月停產(chǎn)煤礦16座（不含長(zhǎng)期停產(chǎn)），合計(jì)產(chǎn)能1860萬(wàn)噸；減產(chǎn)煤礦21座，本周原煤日產(chǎn)較上月同期凈減少8.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.93%。因此山西停減產(chǎn)使得供應(yīng)局部緊缺。蒙煤方面，口岸通關(guān)恢復(fù)至千車(chē)以上，口岸交投氛圍繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
短期來(lái)看，焦煤供應(yīng)減量下游補(bǔ)庫(kù)基本面支撐，現(xiàn)貨價(jià)格或維持強(qiáng)勢(shì)。盤(pán)面來(lái)看短期鐵水高位，或維持偏強(qiáng)震蕩，后期待需求驗(yàn)證。
★動(dòng)力煤：
本周動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)維持震蕩市，高日耗下剛需較強(qiáng)，但依然難以持續(xù)突破900元/噸壓力位。
近期煤炭市場(chǎng)破位平靜，下游長(zhǎng)協(xié)剛需支撐，坑口報(bào)價(jià)偏強(qiáng)。港口維持小幅去庫(kù)，可貿(mào)易庫(kù)存小支撐價(jià)格彈性較高。進(jìn)口煤7月份以來(lái)進(jìn)口量環(huán)比小幅回落，且內(nèi)外價(jià)差不大，負(fù)面沖擊有限。本周日耗增速縮窄至5%以?xún)?nèi)。但考慮三伏天將維持至8月中旬，預(yù)計(jì)日耗剛需仍將維持。
我們維持短期價(jià)格偏強(qiáng)，8月中旬后面臨季節(jié)性回落的判斷。
★焦炭：
本周焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
現(xiàn)貨方面，焦炭第二輪提漲落地后本周開(kāi)啟第三輪提漲，提漲幅度100元/噸，較之前漲幅擴(kuò)大。近期下游鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)焦煤價(jià)格上漲，給焦炭一定成本支撐。供應(yīng)方面，部分焦化仍在限產(chǎn)中，同時(shí)焦煤價(jià)格上漲過(guò)快，焦化利潤(rùn)繼續(xù)收縮，因此焦化廠(chǎng)開(kāi)工一般。庫(kù)存方面，下游持續(xù)補(bǔ)庫(kù)中，因此焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存下降。
短期來(lái)看，焦煤提漲過(guò)快成本上升，焦炭現(xiàn)貨或維持強(qiáng)勢(shì)，但從下游鋼廠(chǎng)利潤(rùn)和接受度來(lái)看，繼續(xù)提漲有困難。盤(pán)面短期跟隨焦煤偏強(qiáng)震蕩。后期來(lái)看，焦炭仍取決于鐵水日產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)需求兌現(xiàn)情況。
★鐵合金：
硅錳方面，近期錳礦價(jià)格盤(pán)整為主，詢(xún)盤(pán)一般，有零散成交，價(jià)格波動(dòng)較小。天津港加蓬37-37.5元/噸度，澳塊39元/噸度上下，欽州港澳籽價(jià)格下跌較為明顯，較上周下跌0.5-1元/噸度。價(jià)格方面，由于焦炭?jī)r(jià)格提漲，成本抬升，因此合金價(jià)格小幅上漲。供應(yīng)方面，北方市場(chǎng)開(kāi)工平穩(wěn)，廠(chǎng)家存在200-300元/噸利潤(rùn)，市場(chǎng)維持高開(kāi)工預(yù)期。南方工廠(chǎng)陸續(xù)新增減停產(chǎn)，開(kāi)工低位。全國(guó)硅錳企業(yè)產(chǎn)能利用率60.27%，較上周減0.58%；日均產(chǎn)量31856噸，減63噸。
硅鐵方面，現(xiàn)貨端價(jià)格波動(dòng)不大，謹(jǐn)慎觀(guān)望情緒多。供應(yīng)方面，開(kāi)工率維持偏低水平，個(gè)別爐子有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，由于原料價(jià)格上漲，利潤(rùn)收縮，開(kāi)工意愿一般。全國(guó)獨(dú)立硅鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率34.35%，較上期降0.56%；日均產(chǎn)量14088噸，較上期增160噸。
短期來(lái)看，成本上升利潤(rùn)收縮，供應(yīng)端暫無(wú)增量，同時(shí)需求尚可仍有支撐。短期合金震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。長(zhǎng)期來(lái)看，需求能否持續(xù)仍待考量，關(guān)注粗鋼產(chǎn)量變化。
★集裝箱運(yùn)價(jià)：
運(yùn)輸需求增長(zhǎng)乏力，不同航線(xiàn)因供需基本面不
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