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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)有所回升，國(guó)內(nèi)到港短期偏強(qiáng)。需求端上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，雖然減產(chǎn)力度仍然偏小，但隨著唐山地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán)，未來(lái)鐵水產(chǎn)量存在進(jìn)一步下降空間。全國(guó)港口庫(kù)存在到港增加并且疏港下降的情況下，結(jié)束了此前連續(xù)4周的去庫(kù)狀態(tài)，短期來(lái)看存在繼續(xù)累庫(kù)的預(yù)期。目前鐵礦需求端仍然受到高鐵水產(chǎn)量的支撐，但存在邊際走弱的壓力，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注宏觀政策落地和限產(chǎn)執(zhí)行的情況，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)震蕩為主。
　　●供應(yīng)方面:上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2449.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.9萬(wàn)噸。分地區(qū)來(lái)看，澳洲方面發(fā)貨增加1.5萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)的量大幅增加104.9萬(wàn)噸，巴西方面發(fā)貨增加15.3萬(wàn)噸。上周?chē)?guó)內(nèi)到港量繼續(xù)增加至年內(nèi)高位，疏港量出現(xiàn)小幅回落。鐵礦全國(guó)港口庫(kù)存結(jié)束了此前連續(xù)4周的去庫(kù)狀態(tài)，周環(huán)比增加45.39萬(wàn)噸至12540.56萬(wàn)噸，壓港船只數(shù)量繼續(xù)處于高位。
　　●需求方面:全國(guó)247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為83.6%,產(chǎn)能利用率為91.16%，日均鐵水產(chǎn)量為244.27萬(wàn)噸。上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，雖然減產(chǎn)力度仍然偏小，但隨著唐山地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán),未來(lái)鐵水產(chǎn)量存在進(jìn)-步下降空間。.上周鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫(kù)存和可用天數(shù)再次低位回落,鋼廠(chǎng)短期繼續(xù)按需采購(gòu)為主。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差震蕩，跨期價(jià)差。2309-12401收窄。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。