>> 中信期貨-權(quán)益及期權(quán)策略周報(股指)：政治局會議之前少動多看-230722
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
620KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,康遵禹,魏新照 |
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觀點：趨勢層面，我們持謹(jǐn)慎態(tài)度，本周市場對于利多因素脫敏，反映資金偏好下行，在政治局會議之前，市場交易清淡，無博弈價值。同時，我們回溯了Q2公募股指持倉情況，整體呈現(xiàn)以下特征：1）多單空單持有手?jǐn)?shù)均環(huán)比提升；2）空單持倉期限遠月化，或反映機構(gòu)認(rèn)為基差已經(jīng)處于高位，通過長期合約鎖定對沖成本；3）空單持倉中，股票多空策略占比下行，但鑒于IF當(dāng)季年化升水水平在3%附近，我們認(rèn)為中性策略進入適配期；4）買入替代策略中，增強型產(chǎn)品頭寸更為靈活，因其跟蹤誤差容忍度較被動型產(chǎn)品更大，部分產(chǎn)品使用IM頭寸替代IC頭寸。
操作建議：觀望
風(fēng)險點：1）美國AI股調(diào)整；2）政治局會議無超預(yù)期政策
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