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價(jià)格表現(xiàn)
　　近期，生豬現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)上行，近日漲幅有所擴(kuò)大，現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨持續(xù).上沖。7月24日，根據(jù)涌益咨詢，全國.商品豬出欄均價(jià)14.49元/公斤，較上日變化1.68%，較上周變化3.50%。未來豬價(jià)可否持續(xù)上行？我們認(rèn)為，長期持續(xù)驅(qū)動(dòng)有限，應(yīng)持續(xù)關(guān)注二次育肥進(jìn)場情況，出欄體重變化以及需求承接力度。
　　基本面分析
　　豬價(jià).上行原因:
　　1)當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差已倒掛，且有進(jìn)一步加深趨勢。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差-0.22元/公斤，較上周擴(kuò)大0.06元/公斤。肥豬偏貴，刺激養(yǎng)殖戶有一定的壓欄動(dòng)機(jī)。
　　2)豬價(jià)持續(xù)反彈下，黑吉遼散戶抗價(jià)情緒偏強(qiáng)，疊加集團(tuán)廠有明顯壓欄提價(jià)行為，導(dǎo)致供應(yīng)階段性后置。
　　3)近日，臺(tái)風(fēng)天氣導(dǎo)致西南地區(qū)降雨較多，影響大豬出欄進(jìn)度和生豬調(diào)運(yùn)。
　　4)看漲情緒下，二次育肥有進(jìn)場跡象。根據(jù)市場反饋，自上周五起，山東和東北二次育肥詢盤已有增加，目前表現(xiàn)為加速進(jìn)場的狀態(tài)。但總體規(guī)模來看，多數(shù)二育群體仍在觀望狀態(tài)，實(shí)際入場規(guī)模有限。
　　長期不可持續(xù)的原因:
　　1)雖然標(biāo)肥價(jià)差已倒掛，但標(biāo)豬價(jià)格和肥豬價(jià)格的絕對值均處于偏低水平。肥豬雖相對價(jià)高，但依舊沒有利潤。根據(jù)涌益咨詢，當(dāng)前150kg的大豬價(jià)格也僅7.15元/斤。
　　2)當(dāng)前天氣較熱，并非壓欄或二育的最好時(shí)間點(diǎn)，即便壓欄也不會(huì)壓很久，預(yù)計(jì)整體壓欄有限，供應(yīng)后置程度不高。
　　3)雖然豬價(jià)上漲，但目前測算二育依舊虧損。根據(jù)測算，當(dāng)前從100kg二育至150kg的成本約為14.65元/公斤，當(dāng)前二育增重利潤依舊為負(fù)，不足以刺激大部隊(duì)入場。
　　短期內(nèi)，市場看漲情緒較強(qiáng)，雖基本面變化不大,漲價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)。未來一周，注意臺(tái)風(fēng)“杜蘇芮”影響。根據(jù)氣象臺(tái)預(yù)測，27-28日與福建或者廣東登陸。物流運(yùn)輸受到較大影響。長期來看，由于當(dāng)前天氣不利于二育+肥豬絕對價(jià)格不高+二育暫無盈利，預(yù)計(jì)豬價(jià)持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)力不足。關(guān)注逢高反套機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:二育和壓欄規(guī)模超預(yù)期，雨季豬病爆發(fā)。