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過(guò)去一周：氣煤震蕩，油價(jià)偏強(qiáng)
　　油：基本面支撐逐步兌現(xiàn)，油價(jià)繼續(xù)小幅上行；海外汽柴裂解價(jià)差上行，國(guó)內(nèi)汽柴出口窗口打開(kāi)。
　　煤：漲跌兩難，煤價(jià)震蕩調(diào)整；海外煤價(jià)大致維穩(wěn)，進(jìn)口利潤(rùn)小幅擴(kuò)大。
　　氣：基本面維穩(wěn)歐氣震蕩為主，熱浪持續(xù)美氣表現(xiàn)堅(jiān)挺。
　　中短期展望：寬松格局煤價(jià)支撐減弱，氣價(jià)上行空間不足，油價(jià)仍以偏強(qiáng)看待
　　1）單位熱值價(jià)格：原油>歐洲天然氣>國(guó)內(nèi)煤炭>歐洲煤炭>美國(guó)天然氣。
　　2）基本面支撐油價(jià)小幅上行，國(guó)內(nèi)汽柴出口利潤(rùn)打開(kāi)：沙特、俄羅斯減產(chǎn)且美國(guó)增產(chǎn)動(dòng)能走弱，全球原油供應(yīng)收緊，基本面對(duì)油價(jià)支撐加強(qiáng)，短期來(lái)看，下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議仍將為油價(jià)帶來(lái)一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但基本面支撐猶存，疊加宏觀壓制緩和，三季度油價(jià)仍以偏強(qiáng)思路對(duì)待。成品油方面，中國(guó)與新加坡汽油持續(xù)去庫(kù)，利好出口，汽油價(jià)格偏強(qiáng)，柴油需求小幅收縮，庫(kù)存轉(zhuǎn)累，國(guó)內(nèi)柴油價(jià)格下行壓力仍強(qiáng)；美國(guó)汽油供需局面仍然偏緊，預(yù)計(jì)汽油裂解價(jià)差仍有支撐，短期高位震蕩，柴油供應(yīng)增加但工業(yè)需求仍未見(jiàn)底，柴油估值維持低位。
　　3）旺季博弈接近尾聲，煤價(jià)支撐減弱：旺季需求繼續(xù)兌現(xiàn)，但旺季不缺煤已是共識(shí)。日耗接近見(jiàn)頂、下游遲遲未有去庫(kù)，實(shí)際成交偏弱，導(dǎo)致供應(yīng)端擾動(dòng)對(duì)市場(chǎng)情緒支撐減弱。旺季博弈已經(jīng)接近尾聲，煤價(jià)支撐將逐步減弱。但市場(chǎng)預(yù)期幾乎一致性看空，或?qū)е孪碌赡懿⒉蝗珙A(yù)期順暢。
　　4）短期歐洲氣價(jià)低位震蕩，美氣上行空間不足：歐洲天然氣方面，供應(yīng)端維穩(wěn)，電力消費(fèi)回落，庫(kù)存持續(xù)累積，短期氣價(jià)低位震蕩為主，中期檢修疊加冬季來(lái)襲，氣價(jià)重心存小幅上調(diào)預(yù)期；美國(guó)天然氣方面，未來(lái)一周美國(guó)熱浪天氣持續(xù)惡化、涉及范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，短期對(duì)美氣價(jià)下方起支撐；中期來(lái)看，美國(guó)CDDs接近達(dá)峰位置，LNG出口恢復(fù)至滿負(fù)荷，基本面暫無(wú)更多利多，高庫(kù)容壓制下警惕美氣價(jià)提前進(jìn)入取暖季前回調(diào)窗口。