久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

商品邏輯及投資機會：關注有色空頭，能源整體偏多
　　近期海外和國內節(jié)奏：當前國內經濟核心問題在于內需，政府刺激政策或以提升居民收入、降低企業(yè)稅費、以及新基建的方式概率較大，傳統(tǒng)基建和地產時間窗口剩余不多，因此認為黑色整體多頭力量不可長期持續(xù)，唯有建材端位于地產周期和保交樓交付的最前端可以期待。而國外方面，殺需求控通脹仍是主節(jié)奏，非農數(shù)據(jù)和通脹韌性更多來自于服務業(yè)韌性，此時海外定價商品端（原油、天然氣、銅）長線仍以承壓思路為主，但短期會有波動。
　　原油我們預計仍以區(qū)間震蕩為主，但短期或偏強。原油方面，我們維持WTI油價區(qū)間70-80美元/桶判斷?；て贩矫?，近期中游聚酯產銷改善勢頭放緩，在下游織造訂單持續(xù)走弱情況下，聚酯高開工難以延續(xù)。目前來看，聚酯上游成本端抬升支撐價格，但上行空間或受制于下游偏弱的紡服產業(yè)鏈，建議謹慎樂觀。策略方面建議關注基差反套、多TA空EG。
　　有色方面，考慮宏觀因素，長期仍偏空，短期震蕩，鋅的空頭可以離場，鋁價預期未來仍承壓。對于銅，在海外加息接近尾聲+美元走弱+經濟未有明顯危機的情況下，銅可能繼續(xù)向上，但反彈空間有限。對于鋁，在三季度消費淡季+云南供給放量的情況下，庫存轉入累庫周期，鋁價仍以偏空為主。對于鋅，近期因美國通脹超預期降溫，美元指數(shù)走弱，鋅價得到支撐，但目前實際鋅基本面仍然不強。短期受宏觀因素影響較大，以逢高空思路為主。
　　煤炭方面，價格同樣有反彈空間。隨著氣溫的逐步升高，消費旺季到來，電廠日耗回升導致庫存天數(shù)有所回落。當前港口和電廠庫存雖高，但可用天數(shù)偏低或引發(fā)電廠持續(xù)補庫，短期供需寬松向逐步偏緊發(fā)展。
　　商品邏輯及投資機會：關注玻璃多頭，貴金屬觀望
　　建筑金屬方面，關注竣工周期品種。近期市場交易的核心在于地產和基建政策預期，粗鋼平控政策何時落地，煤炭供應壓力。其中刺激政策已經初見端倪，低估值配合情緒轉暖，對價格形成提振，但由于前期居民風險偏好損耗嚴重，使得對于未來地產端對黑色支撐仍需觀望，但建材玻璃等作為領先的竣工周期卻為必選項，同時保交樓交付也有修復信心的作用，上周表觀需求轉暖，因此可以關注。
　　貴金屬方面，本周貴金屬因美國6月CPI超預期回落反彈，不過我們并不認為后續(xù)貴金屬主升浪迅速提前，主要原因仍來自服務業(yè)通脹的韌性：近期Zillow房屋價值指數(shù)反彈，以及昨日公布美國褐皮書中，對于醫(yī)療、酒店、教育招工的困難，非農數(shù)據(jù)時薪仍在上漲的狀態(tài)，都使得貴金屬的節(jié)奏仍有反復，近期原油價格出現(xiàn)反彈，通脹預期至2.26附近，我們建議建議7月議息會議后再合適節(jié)奏入場，甚至是在三季度末。