>> 興業(yè)證券-輕工制造行業(yè)周觀點：促進(jìn)家居消費政策陸續(xù)發(fā)布，關(guān)注家居板塊估值修復(fù)-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
2057KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙樹理,王凱麗 |
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投資要點
家居板塊：（1）促進(jìn)家居消費、推進(jìn)城中村改造等政策陸續(xù)發(fā)布：7月18日，商務(wù)部等13部門發(fā)布關(guān)于促進(jìn)家居消費若干措施的通知，提出4方面、11條政策舉措，以綠色化、智能化、適老化為“發(fā)力點”，支持居民開展舊房裝修和局部升級改造，鼓勵有條件的地區(qū)出臺針對性政策措施提振家居消費；7月21日，國常會審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，指出在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造是改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的一項重要舉措。（2）本周30大中城市商品房成交面積環(huán)比改善、同比承壓：本周（7月16日-7月22日）30大中城市商品房成交面積202萬平（環(huán)比+6%，同比-32%），其中一線城市成交60萬平（環(huán)比+3%，同比-26%），二線城市成交88萬平（環(huán)比-11%，同比-46%），三線城市成交54萬平（環(huán)比+61%，同比+1%）。（3）二手房跟蹤：7月10日-7月16日，14個重點監(jiān)測城市二手房成交面積136.5萬平方米，環(huán)比止跌回升2%，但同比下降15%，跌幅較上周再走闊4pct。（4）投資觀點：β催化的行情下，優(yōu)選短期業(yè)績扎實、估值性價比高的標(biāo)的，建議關(guān)注志邦家居、索菲亞、金牌廚柜、顧家家居，此外，也建議關(guān)注改革成效逐步顯現(xiàn)的慕思股份、歐派家居，以及智能家居標(biāo)的箭牌家居、好太太。
造紙板塊：（1）博匯紙業(yè)23Q2扭虧為盈：博匯紙業(yè)發(fā)布23H1業(yè)績預(yù)告，23Q2公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.21至2.23億元（中樞1.72億元），同比-51.8%至-11.6%（中樞-31.7%），超預(yù)期。（2）龍頭紙企發(fā)布白卡紙漲價函：APP、博匯、晨鳴等于7月7日上調(diào)白卡紙價格200元/噸，萬國太陽于7月6日上調(diào)白卡紙價格200元/噸。（3）漿價略有上行：智利Arauco公布2023年7月份木漿外盤，針葉漿銀星680美元/噸，持平于6月；闊葉漿明星提漲10美元/噸至515美元/噸；本色漿金星提漲20美元/噸至630美元/噸。（4）投資機(jī)會：建議關(guān)注主業(yè)穩(wěn)健、林地資源儲備豐富的岳陽林紙，行業(yè)龍頭太陽紙業(yè)。
包裝板塊：（1）紙包裝：2023年1-3月全球智能手機(jī)出貨量同減12.7%反映消費電子終端需求低迷，期待蘋果MR新品推出帶動行業(yè)景氣度回暖，建議關(guān)注3C包裝龍頭裕同科技；（2）金屬包裝：餐飲旅游旺盛帶動軟飲料消費快速修復(fù)，2023年4月軟飲料產(chǎn)量同增9.5%，利好包材供應(yīng)商，建議關(guān)注受益于成本回落&需求回暖的金屬包裝龍頭奧瑞金、昇興股份；（3）塑料包裝：石油價格自高點持續(xù)回落緩解下游成本壓力，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)增長&高分紅標(biāo)的永新股份。
出口板塊：歐美從22H2開啟去庫周期，經(jīng)過近一年時間消化，客戶庫存基本回歸正常，出口企業(yè)訂單逐月改善，但是終端需求孱弱導(dǎo)致客戶下單較為謹(jǐn)慎，疊加22H1高基數(shù)緣故，出口企業(yè)收入端壓力短期仍存，訂單預(yù)計將于23H2環(huán)比改善，建議關(guān)注海象新材（22年新拓大客戶并放量&競對被制裁導(dǎo)致訂單轉(zhuǎn)移）、匠心家居（自主品牌建設(shè)&內(nèi)外銷市場同步開拓）、久祺股份（自主品牌持續(xù)發(fā)力）等。
個護(hù)板塊：618收官，行業(yè)整體表現(xiàn)較好。①衛(wèi)生巾：自由點23年5月25日至6月18日，貓旗同增40%+（國產(chǎn)第一，銷售額口徑，下同）、抖快同增100%+、貓超同增60%+、拼多多自營同增200%+、唯品會同增60%+；高潔絲5月31日至6月18日京東同增50%。②母嬰：好奇5月31日至6月18日京東同增20%；babycare618全渠道銷售額14億+，連續(xù)第二年618天貓嬰童尿褲行業(yè)第一。
風(fēng)險提示：1.疫情影響反復(fù)；2.需求大幅下滑；3.政策風(fēng)險。
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