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核心觀點(diǎn)：
　　6月行業(yè)政策較少，重在對(duì)新項(xiàng)目的落實(shí)。23H1，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)等已經(jīng)對(duì)現(xiàn)行制度進(jìn)行了一輪完善，下一步工作重點(diǎn)便落在了推進(jìn)更多高質(zhì)量項(xiàng)目落地這一目標(biāo)上。6月8日，證監(jiān)會(huì)主席在第十四屆陸家嘴論壇上表示，將加大REITs產(chǎn)品創(chuàng)新和制度供給。地方政策方面，廣州市積極響應(yīng)號(hào)召，先于5月31日印發(fā)《2023年廣州金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，鼓勵(lì)推動(dòng)符合條件的REITs公募發(fā)行，隨后于6月9日，發(fā)布《廣東省基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)申報(bào)輔導(dǎo)手冊(cè)》，對(duì)現(xiàn)行REITs政策文件進(jìn)行了梳理和解讀，總結(jié)了已上市的28單REITs在發(fā)行中實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，為未來發(fā)行的項(xiàng)目提供案例指引。
　　新項(xiàng)目分析：工銀瑞信河北高速REIT預(yù)測(cè)23年收入增長15%。6月，工銀瑞信河北高速REIT申報(bào)至交易所。隨著全國高速公路客運(yùn)、貨運(yùn)量穩(wěn)步上升并超過前三年同期水平，評(píng)估方認(rèn)為23年車流量將會(huì)有明顯增長，建議后續(xù)關(guān)注車流量。根據(jù)申報(bào)文件，基金管理人預(yù)計(jì)23年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到5.93億元，預(yù)計(jì)可分配金額將達(dá)到4.20億元，以64億元的預(yù)計(jì)募集資金計(jì)算的分派率約6.5%。
　　新項(xiàng)目分析：易方達(dá)廣開區(qū)REIT預(yù)測(cè)23年租金增長24%，續(xù)約率約80%。根據(jù)申報(bào)文件，此次項(xiàng)目周邊同質(zhì)產(chǎn)業(yè)園租金水平為50-100元/月/平方,而三處申報(bào)項(xiàng)目22年末租金水平均不及50元/月/平方，因此評(píng)估方認(rèn)為23年廣開區(qū)租金水平將增長至52-57元/月/平方，建議后續(xù)關(guān)注租金水平。根據(jù)現(xiàn)有續(xù)租率計(jì)算，23年租金收入約1.32億元，可分配金額1.01億元（占收入的76%，高于已發(fā)行項(xiàng)目平均水平65%），分派率4.2%（以24億元評(píng)估價(jià)值計(jì)算）。
　　6月C-REITs行情走勢(shì)下滑7.5%，市場(chǎng)活躍度回升0.07pct。截至6月30日，中國C-REITs市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)872億元，流通盤市值達(dá)400億元，上市基金總數(shù)28只。6月總交易量11.88億份，較上月增長2.02億份，增幅21%，日均換手率也回升至0.67%。6月C-REITs整體走勢(shì)下降7.5%，弱于股債表現(xiàn)，是弱流動(dòng)性、高估值釋放和業(yè)績承壓多重因素作用的結(jié)果，也反映出市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及對(duì)應(yīng)資產(chǎn)穩(wěn)定運(yùn)營信心并不強(qiáng)。6月不動(dòng)產(chǎn)板塊跌幅為5.15%，超過經(jīng)營權(quán)板塊的6.17%。其中新能源板塊表現(xiàn)最好，僅下降1.08%；高速公路板塊降幅較高，達(dá)8.49%。單個(gè)項(xiàng)目來看，國家電投降幅最小僅為0.59%。鐵建高速REIT本月市值下滑最高，為13.74%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；饍r(jià)格存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；基金管理人限于知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)；如基礎(chǔ)設(shè)施基金政策發(fā)生變化，可能存在因此導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營收入降低的風(fēng)險(xiǎn)