>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
?、俳?，天山鋁業(yè)在江陰投資建設(shè)的2萬噸電池鋁箔技改項目如期投產(chǎn)，標志著公司在新能源電池箔產(chǎn)業(yè)鏈的延伸布局取得重要節(jié)點成果。
氧化鋁/電解鋁
1)上游:幾內(nèi)亞雨季致鋁土礦發(fā)運受限，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少，三門峽鋁土礦因復(fù)墾要求而開采受限或使中國鋁土礦供給趨緊;冀魯桂等氧化鋁產(chǎn)能因盈利水平尚可而保持高位產(chǎn)能開工率，但晉豫氧化鋁產(chǎn)能因鋁土礦開采受限和生產(chǎn)成本偏高而維持壓產(chǎn)預(yù)期，廣西與貴州部分氧化鋁廠因雨季檢修預(yù)期而供給趨緊和持貨惜售，或使國內(nèi)7月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)比略降而現(xiàn)貨供給趨緊﹔廢鋁拆解商減產(chǎn)且多數(shù)散戶與商販等持貨商多數(shù)堅持出貨但供給仍偏緊，再生鋁與重焙棒廠因新增訂單有限和生產(chǎn)利潤虧損而保持剛需采購，23年上半年中國新增或開工再生鋁項目約23個且涉及總產(chǎn)能772萬噸﹔云南放開電力管控但豐水期較短或使減停產(chǎn)的210萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)150萬噸，但四川電解鋁產(chǎn)能因電力限制而減產(chǎn)檢修或影響8-10萬噸產(chǎn)量，理論加權(quán)平均完全成本降至160.0元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁7月生產(chǎn)量環(huán)增且9月電解鋁運行產(chǎn)能或達年內(nèi)峰值;滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸開或增大中國電解鋁進口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少﹔中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，鋁水降鑄錠增但國產(chǎn)銅到貨不多使中國電解鋁社會庫存量較上周減少﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)引導(dǎo)供給增加預(yù)期促持貨商逢高出貨，但亦需警惕四川等因高溫限電而影響電解鋁生產(chǎn)量。
2）下游:國內(nèi)重熔棒下游備貨采購訂單恢復(fù)明顯，疊加鋁水比例下降促大型鋁棒廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周略減，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，房地產(chǎn)銷售量疲軟致裝修與家電領(lǐng)域需求預(yù)期偏弱，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材〈梅雨季節(jié)和高溫天氣使房地產(chǎn)行業(yè)訂單減少致建筑型材企業(yè)維持固有客戶訂單為主，安徽汽車與光伏等工業(yè)型材訂單保持樂觀需求預(yù)期，但原材料仍持按需采購》、鋁箔〈空調(diào)箔等訂單增速出現(xiàn)回落且漸趨正常水平，但包裝箔等其他鋁箔產(chǎn)品需求仍然清淡）產(chǎn)能開工率較上周下降;鋁線纜〈高溫天氣抑制終端電網(wǎng)施工而提貨量減少，電網(wǎng)招標和出口訂單減少使鋁線纜龍頭企業(yè)按訂單生產(chǎn)為主》、鋁板帶（傳統(tǒng)消費淡季使下游生產(chǎn)節(jié)奏緩憬而提貨積極性低迷，致多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能開工率上行乏力)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，傳統(tǒng)消費淡季致下游需求低迷旦缺乏好轉(zhuǎn)預(yù)期)、再生鋁合金（傳統(tǒng)消費淡季使下游壓鑄行業(yè)仍偏弱致現(xiàn)貨成交一般，部分再生鋁廠因原料采購困難、生產(chǎn)虧損和訂單減少而出現(xiàn)減產(chǎn))產(chǎn)能開工率較上周持平﹔以上說明傳統(tǒng)消費淡季促國內(nèi)電解鋁下游按需采購為主，但臨近長單結(jié)算日促部分貿(mào)易商長單補庫。
因此，預(yù)計氧化鋁價格或謹慎偏強，關(guān)注2850附近支撐位及2950-3100附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢低試多主力合約(現(xiàn)點評分:1);
預(yù)計滬鋁價格或仍存下跌空間，關(guān)注1720-17500附近支撐位及18500-18800附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約(觀點評分:-1)。
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