>> 國泰君安-鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
大?。?/td>
| 7198KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李鵬飛,魏雨迪,王宏玉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
數(shù)據(jù)摘要
上周鋼價震蕩上行。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨漲20元/噸至3750元/噸，漲幅0.54%；期貨漲49元/噸至3823元/噸，漲幅1.30%。熱軋卷板現(xiàn)貨漲20元/噸至3990元/噸，漲幅0.50%；期貨漲59元/噸至3933元/噸，漲幅1.52%。上海中板價格上升，冷卷價格上升，線材價格上升。中板漲30元/噸至3990元/噸，漲幅0.76%；冷卷漲90元/噸至5000元/噸，漲幅1.83%；線材漲10元/噸至4180元/噸，漲幅0.24%。上周鋼材庫存延續(xù)累庫趨勢，總需求小幅震蕩回升。往后看，短期行業(yè)仍處于淡季階段，鋼鐵需求或繼續(xù)承壓震蕩；但全年來看，在穩(wěn)經(jīng)濟的政策背景下，我們認為基建、制造業(yè)等領域用鋼需求仍有支撐，因此我們預期下半年鋼鐵需求仍有回升空間。
唐山高爐開工率與前一周持平，全國247家鋼廠高爐開工率下降。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周唐山高爐開工率56.35%，與前一周持平；全國電爐開工率62.82%，較前一周上升0.64個百分點。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247價鋼廠高爐開工率83.6%，較前一周下跌0.73個百分點。上周唐山產(chǎn)能利用率為75.57%，較前一周下跌0.69個百分點；全國盈利鋼廠比率為64.07%，較前一周持平。
上周鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，期貨價格下跌；焦炭現(xiàn)貨價格上升，期貨價格上升。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）跌2元/噸至878.0元/噸，跌幅0.23%；鐵礦石主力期貨價格跌2.5元/噸至846.5元/噸，跌幅0.29%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格漲50元/噸至2140.0元/噸，漲幅2.39%；焦炭期貨價格漲66.5元/噸至2285.5元/噸，漲幅3.00%。上周焦煤現(xiàn)貨價格，漲100元/噸至1830.0元/噸，漲幅5.78%；焦煤期貨價格漲76元/噸至1501.5元/噸，漲幅5.33%?；谖覀儗θ甏咒摦a(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)平控的預測，我們認為下半年鐵水產(chǎn)量繼續(xù)向上的空間相對有限，我們判斷下半年鐵礦石供需總體將趨于寬松，鐵礦石價格有望維持在合理區(qū)間范圍。
上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤上升，測算熱卷生產(chǎn)利潤上升。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤漲7.8元/噸至199.4元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤漲7.8元/噸至189.4元/噸。測算螺紋鋼模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤漲40.8元/噸至313.8元/噸，熱卷模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤漲40.8元/噸至153.8元/噸。
維持“增持”評級。重點推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，硅鋼產(chǎn)品放量以及電網(wǎng)需求景氣的望變電氣，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、盛德鑫泰，產(chǎn)能持續(xù)擴張以及風電需求景氣的廣大特材，高溫合金龍頭圖南股份，具備光伏行業(yè)供應技術壁壘的鉑科新材，特種石墨快速發(fā)展的方大炭素。其次，普鋼龍頭公司在成本管控、效率提升方面正在緩慢構筑行業(yè)護城河，推薦產(chǎn)品結構持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術與產(chǎn)品結構領先的寶鋼股份，受益水利投資預期加速的新興鑄管。最后，在需求復蘇的趨勢下，上游資源品價格依舊有支撐，推薦釩礦與鈦礦，對應釩鈦股份、安寧股份，同時鐵礦標的戰(zhàn)略意義凸顯，推薦河鋼資源與大中礦業(yè)。
風險提示：限產(chǎn)政策超預期放松，需求修復不及預期。
|
|
