>> 國(guó)投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
高溫多雨天延續(xù)，需求短期依然疲弱，庫(kù)存繼續(xù)小幅累積。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為波折,政治局會(huì)議提出要適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，疊加城中村改造計(jì)劃以及汽車、家電等刺激政策,需求預(yù)期明顯改善。唐山限產(chǎn)加碼緩解供應(yīng)壓力，關(guān)注政策持續(xù)性及粗鋼平控落地情況。隨著市場(chǎng)情緒回暖，盤(pán)面短期有望維持強(qiáng)勢(shì)，波動(dòng)或加劇，繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)整體風(fēng)向變化。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運(yùn)回升，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增,未來(lái)存在繼續(xù)累庫(kù)的預(yù)期。鐵水產(chǎn)量高位有所回落，在唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)的情況下存在繼續(xù)下降空間。政治局會(huì)議信號(hào)偏積極，粗鋼平控消息增多，市場(chǎng)情緒保持樂(lè)觀，原料跟隨成材上漲。未來(lái)繼續(xù)關(guān)注宏觀政策落地和限產(chǎn)執(zhí)行的情況，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)高位震蕩。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲100,博弈加劇，唐山限產(chǎn)加嚴(yán)消息形成階段性壓制。需求端，鐵水有薄利仍保持高產(chǎn)，但邊際上唐山地區(qū)月底減產(chǎn)加嚴(yán)鐵水有進(jìn)一步下滑利空爐料。供應(yīng)端，原料煤情緒依然強(qiáng)勁，焦化利潤(rùn)仍微薄，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升，需求下壓,焦炭現(xiàn)貨預(yù)計(jì)還有一定提漲空間，期價(jià)基本平水預(yù)計(jì)暫時(shí)震蕩等待粗鋼平控消息的落地。
[焦煤]
唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)加嚴(yán)對(duì)焦煤情緒形成壓制，再疊加內(nèi)蒙煤礦復(fù)產(chǎn)，焦煤期價(jià)基本跌回所有漲幅。蒙煤受到暴雨影響，階段性通關(guān)下滑，但為短期因素不構(gòu)成長(zhǎng)期影響。國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)仍受到安全檢查的階段性影響，焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒雖有回落但仍較好。盤(pán)面價(jià)格相對(duì)蒙煤回到小幅貼水格局，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)仍然震蕩整理，等待粗鋼平控消息的落地。
[硅錳]
臨近月末，挺價(jià)鋼招，盤(pán)面價(jià)格較為堅(jiān)挺。化工焦或跟隨主焦價(jià)格有所上行，抬升硅錳成本,判斷對(duì)價(jià)格有一定支撐。Jupiter公布2023年8月對(duì)華錳礦裝船價(jià): Mn36.5%南非半碳酸塊3.6美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.15美元/噸度，2022年8月報(bào)盤(pán)為5.1美元/噸度,港口現(xiàn)貨礦價(jià)格依舊倒掛。目前港口庫(kù)存仍居高位，我們認(rèn)為錳礦仍難改下行趨勢(shì)，建議錳礦貿(mào)易商利用好場(chǎng)外期權(quán)做好保值，價(jià)格大概率維持環(huán)比下行態(tài)勢(shì)，反彈做空硅錳主力合約為主。
[硅鐵]
需求方面，鋼廠招標(biāo)并未放量;金屬鎂需求較為疲弱;出口需求方面，由于國(guó)際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國(guó)。供應(yīng)方面,硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，離開(kāi)低產(chǎn)量區(qū)間，在成本讓有下降空間的預(yù)期下，判斷產(chǎn)量仍將繼續(xù)抬升。庫(kù)存方面，隨著產(chǎn)量抬升，價(jià)格將繼續(xù)承壓，判斷盤(pán)面價(jià)格震蕩下行為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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