>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒提振，鋼價(jià)突破向上-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 895KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：市場(chǎng)情緒提振，鋼價(jià)突破向上
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2310合約盤面收于3857元/噸，漲46元/噸；熱卷2310合約盤面收于4017元/噸，漲86元/噸?，F(xiàn)貨方面，上海地區(qū)永鋼3730-3740元/噸、中天3690-3710元/噸、三線3690-3720元/噸，整體成交比明顯轉(zhuǎn)好。全國(guó)建材成交18.11萬(wàn)噸，日環(huán)比增加15.24%，周環(huán)比增加4.54%。
整體來(lái)看，各地開(kāi)始陸續(xù)傳出粗鋼壓產(chǎn)平控的通知，加上地產(chǎn)政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急兩用”方案，鋼材面臨供應(yīng)預(yù)期減少，需求增加的預(yù)期，市場(chǎng)情緒得到有效提振。目前鋼材庫(kù)存呈現(xiàn)淡季累庫(kù)，原料成本支撐鋼材價(jià)格底部，持續(xù)跟蹤國(guó)內(nèi)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大消費(fèi)的相關(guān)政策出臺(tái)和作用，密切關(guān)注粗鋼壓產(chǎn)政策的落地情況，將會(huì)改變鋼材的供需形勢(shì)，形成利潤(rùn)的重新擴(kuò)張，甚至造成階段性的供需錯(cuò)配。
策略：
單邊：偏強(qiáng)
跨期：10-05正套
跨品種：做多成材利潤(rùn)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價(jià)格等。
鐵礦：黑色商品飄紅，原料強(qiáng)勢(shì)上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦主力2309合約震蕩上漲收于856.5元/噸，較前日上漲11.5元/噸?，F(xiàn)貨方面：昨日各地鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格紛紛上漲，貿(mào)易商出貨積極，Mysteel62%鐵礦石港口指數(shù)906漲12。數(shù)據(jù)方面：昨日Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12549.26萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加50萬(wàn)噸；47港庫(kù)存總量13192.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加74萬(wàn)噸。
整體來(lái)看：高鐵水支撐鐵礦需求，供需基本面依舊偏強(qiáng)，礦價(jià)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。未來(lái)如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過(guò)剩局面，同時(shí)需要關(guān)注政策對(duì)于高礦價(jià)的壓制。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：1）多鋼廠利潤(rùn)；2）多鐵空碳
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場(chǎng)情緒稍有緩和，雙焦震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
近期，受安全檢查趨嚴(yán)影響，部分煤礦停止生產(chǎn)，供應(yīng)有一定收緊，疊加下游剛需補(bǔ)庫(kù)，使得雙焦現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨市場(chǎng)情緒稍有緩和，雙焦震蕩運(yùn)行，至昨日收盤，焦煤主力合約收于1484元/噸，較昨日上漲1元/噸，焦炭收于2289元/噸，較昨日上漲24.5元/噸?，F(xiàn)貨方面，雙焦現(xiàn)貨價(jià)格仍強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級(jí)焦成交價(jià)在2070元/噸。蒙煤通關(guān)量有所恢復(fù)，昨日通關(guān)896車。隨著產(chǎn)地煤價(jià)上漲，口岸蒙煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，但高價(jià)煤成交減弱。
綜合來(lái)看：焦炭方面，近期隨著入爐煤成本上移，焦化利潤(rùn)惡化，焦炭產(chǎn)量提升存在難度，而在較高鐵水產(chǎn)量的背景下，焦炭需求存在剛性支撐，形成庫(kù)存去化。近期宏觀刺激政策尚未落實(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂后期消費(fèi)力度不足，鋼廠缺乏信心，采購(gòu)原料仍相對(duì)謹(jǐn)慎，但由于鋼廠焦炭資源偏緊，部分鋼廠有補(bǔ)庫(kù)需求。未來(lái)如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)焦炭形成中期利空，因此長(zhǎng)期來(lái)看，在焦炭產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，焦炭?jī)r(jià)格重心將下移。焦煤方面，昨日山西兩煤礦受安全事故影響責(zé)令停產(chǎn)，短期對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生擾動(dòng)，焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。整體焦煤產(chǎn)量持穩(wěn)，加之海外焦煤進(jìn)口充足，焦煤供應(yīng)整體寬松，而在較高鐵水產(chǎn)量的背景下，焦煤需求尚可，形成庫(kù)存去化。短期來(lái)看，煤炭屬于消費(fèi)旺季，焦煤價(jià)格存在支撐，且下游仍有補(bǔ)庫(kù)訴求，價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)表現(xiàn)。同樣受未來(lái)壓產(chǎn)政策影響，將形成焦煤的供給過(guò)剩局面，因此長(zhǎng)期來(lái)看，在焦煤供給寬松的情況下，焦煤價(jià)格易跌難漲。
策略：
焦炭方面：短期偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期偏空
焦煤方面：短期偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期偏空跨
品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、成材利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
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