>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究-2Q持倉：AI和設備持倉繼續(xù)提升-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 824KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,丁寧 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2Q23：電子板塊持倉接近至3Q19以來中位數，AI和半導體設備占比上升
2Q23公募基金重倉持股中電子板塊環(huán)比上升0.85pct至9.52%，持倉水平回升至接近3Q19科創(chuàng)版開板以來中位數。分板塊來看，1）AI相關標的持倉總體上升，但標的出現明顯變化，工業(yè)富聯獲增持超100億，1Q公募持倉較高的海光信息、寒武紀等受到減持；2）設備持倉繼續(xù)提升，公募基金增持拓荊科技、北方華創(chuàng)等半導體設備企業(yè)；另一方面，北上資金繼續(xù)加倉面板（京東方A、TCL科技），被動元器件（法拉電子）等順周期板塊。
半導體：整體倉位明顯回升，機構布局國產制造鏈公司
2Q23半導體板塊整體倉位回升，環(huán)比提升0.61pct至5.67%，超配比例也環(huán)比提升0.94pct至2.10%。二季度半導體板塊國產化推動下制造鏈受機構青睞，拓荊科技、北方華創(chuàng)、華海清科、中芯國際、雅克科技等獲增持較多，此外存儲板塊部分公司獲得機構加倉。AI芯片一季度倉位較高，二季度部分機構減持海光信息、寒武紀。由于終端需求復蘇緩慢，兆易創(chuàng)新、圣邦股份等設計公司遭到明顯減持。
消費電子：整體倉位環(huán)比提升，公募增持AI產業(yè)鏈和品牌出海
2Q23消費電子板塊整體倉位環(huán)比提升0.58pct至2.07%，高于1Q10以來倉位平均線（2.03%）；超配比例環(huán)比提升0.47pct至0.03%。二季度消費電子終端需求仍然疲弱，根據BCI高頻數據，年初以來（截至7月16日）智能手機出貨量-4%yoy。我們看到公募基金增持AI產業(yè)鏈（工業(yè)富聯）和品牌出海（傳音控股），南向資金減持小米、舜宇、聯想等公司。
面板/PCB/被動元件/安防：公募增持被動元件，減持安防
二季度，TV類面板價格持續(xù)上漲，海外投資人加倉京東方A、TCL科技，但重倉京東方和TCL的公募數量減少。被動元件方面，終端補貨帶來稼動率邊際改善，公募基金增持三環(huán)集團，海外投資人加倉法拉電子。PCB方面，海外投資人加倉滬電(AI服務器)、鵬鼎、東山精密。安防領域，宏觀經濟弱復蘇環(huán)境下，面向G端及中小企業(yè)業(yè)務依舊承壓，公募基金進一步減持以海康和大華為代表的安防行業(yè)龍頭。
風險提示：中美貿易摩擦升級風險，電子產品滲透率不及預期風險
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