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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周滬深300指數(shù)下跌1.98%，申萬(wàn)電子行業(yè)上漲下跌4.56%，跑輸指數(shù)2.58pct，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第28位。把握半導(dǎo)體設(shè)備、先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)、消費(fèi)電子、面板和PCB領(lǐng)域呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)化投資機(jī)會(huì)，具體建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游的需求增長(zhǎng)以及布局相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)的優(yōu)質(zhì)廠商。
　　投資要點(diǎn)：
　　工信部宣布加強(qiáng)CPU、GPU和服務(wù)器等重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)：根據(jù)工信部在發(fā)布會(huì)的發(fā)言，我國(guó)的算力規(guī)模和數(shù)據(jù)中心機(jī)架近幾年持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，算力基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展將會(huì)是未來(lái)重點(diǎn)的布局方向。CPU、GPU和服務(wù)器等重點(diǎn)產(chǎn)品，是算力產(chǎn)業(yè)鏈的核心基礎(chǔ)設(shè)施。伴隨國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)的推進(jìn)以及人工智能大模型的應(yīng)用落地，我們認(rèn)為算力基礎(chǔ)設(shè)施將會(huì)維持較強(qiáng)勁的需求，建議關(guān)注CPU、GPU和服務(wù)器等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇。其次，在算力產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是高端AI芯片產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，受到海外管制政策的影響，我國(guó)面臨“卡脖子”問(wèn)題，建議關(guān)注我國(guó)廠商自主可控的發(fā)展機(jī)遇。此外，目前國(guó)內(nèi)高端AI芯片等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈與國(guó)際先進(jìn)水平仍有較大差距，建議關(guān)注結(jié)合Chiplet等先進(jìn)封裝技術(shù)、在AI芯片制造等關(guān)鍵核技術(shù)領(lǐng)域取得突破的廠商。
　　臺(tái)積電召開(kāi)Q2法說(shuō)會(huì)，計(jì)劃擴(kuò)充CoWos先進(jìn)封裝產(chǎn)能：臺(tái)積電預(yù)計(jì)其自身的AI芯片業(yè)務(wù)未來(lái)五年能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)合高增長(zhǎng)，彰顯其對(duì)AI產(chǎn)業(yè)景氣度的較好預(yù)期。從臺(tái)積電的法說(shuō)會(huì)信息可以看出，CoWoS技術(shù)仍然是當(dāng)前AI芯片的主流解決方案。臺(tái)積電作為國(guó)際領(lǐng)先的代工廠，其CoWoS封裝產(chǎn)能的不足彰顯產(chǎn)業(yè)整體的CoWoS產(chǎn)能供不應(yīng)求。在此背景下，我國(guó)布局CoWoS技術(shù)的優(yōu)質(zhì)廠商有望參與到代工廠外包的部分制造環(huán)節(jié)，建議關(guān)注我國(guó)布局CoWoS先進(jìn)封裝制造的相關(guān)廠商。此外，為滿足客戶(hù)需求，臺(tái)積電還計(jì)劃到2024年底擴(kuò)充一倍的CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，建議關(guān)注CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能對(duì)其上游產(chǎn)業(yè)鏈的需求帶動(dòng)。
　　行業(yè)估值高于歷史中樞：目前SW電子行業(yè)PE（TTM）為52.10倍，高于2018年至今平均值45.00倍，行業(yè)估值高于歷史中樞水平。上周日均交易額870.28億元，交易活躍度小幅提升。
　　上周電子板塊上漲個(gè)股數(shù)少：上周申萬(wàn)電子行業(yè)457只個(gè)股中，上漲63只，下跌391只，持平3只，上漲比例為13.79%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加??；AI技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；終端需求不及預(yù)期；行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)度低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品性能不及預(yù)期。