>> 國信證券-電子行業(yè)周報(bào)：臺(tái)積電2Q23數(shù)字消費(fèi)電子收入復(fù)蘇，看好AI應(yīng)用長期發(fā)展-230724
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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半導(dǎo)體去庫存節(jié)奏延后，面板、封測、被動(dòng)件復(fù)蘇趨勢走強(qiáng)。過去一周上證下跌2.16%，電子下跌4.56%，子行業(yè)中消費(fèi)電子下跌6.96%。同期，恒生科技、費(fèi)城半導(dǎo)體、臺(tái)灣資訊科技分別下跌2.94%、1.37%、2.60%。上周臺(tái)積電法說會(huì)指出，行業(yè)需求比想象中弱，AI需求不足以抵消終端市場需求乏力，預(yù)計(jì)IC設(shè)計(jì)廠商庫存調(diào)整將延續(xù)至23Q4。盡管行業(yè)仍是弱復(fù)蘇初期，但結(jié)合近期晶晨股份、長電科技、京東方、北方華創(chuàng)等部分電子龍頭2Q23業(yè)績數(shù)據(jù)，景氣環(huán)比改善趨勢已然確立，復(fù)蘇主線推薦面板(京東方A、TCL科技)、封測(長電科技、通富微電)、代工(賽微電子、中芯國際)、被動(dòng)件(潔美科技、順絡(luò)電子)；AI創(chuàng)新主線推薦服務(wù)器(工業(yè)富聯(lián)、易德龍)、PCB(滬電股份、景旺電子、勝宏科技)、HBM(雅克科技、國芯科技)、存儲(chǔ)(北京君正、兆易創(chuàng)新、江波龍)；國產(chǎn)替代主線推薦設(shè)備(中微公司、北方華創(chuàng))、材料(鼎龍股份)、零部件(英杰電氣)。
7月下旬電視面板價(jià)格延續(xù)上漲，Q3電視面板采購動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，7月下旬32/43/55/65英寸LCD電視面板價(jià)格36/63/119/161美金，較7月上旬提升2.9%/3.3%/2.6%/1.9%，其中55英寸面板價(jià)格已來到19個(gè)月新高。根據(jù)WitsView，Q3電視面板整體采購動(dòng)能有望環(huán)比增長7%-8%；在需求增長的驅(qū)動(dòng)下，面板廠對(duì)漲價(jià)的信心較為充足，對(duì)Q3電視面板扭虧為盈的態(tài)度也較為堅(jiān)定。供需格局持續(xù)改善，面板行業(yè)進(jìn)入景氣度溫和上行的新階段，我們繼續(xù)推薦京東方A、TCL科技等面板產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
國家發(fā)展改革委等部門引發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》。7月21日，國家發(fā)展改革委等部門制定的《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》公布，明確要完善高質(zhì)量供給體系，優(yōu)化電子產(chǎn)品消費(fèi)環(huán)境，進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大電子產(chǎn)品消費(fèi)，并進(jìn)一步在加快推動(dòng)電子產(chǎn)品升級(jí)換代、大力支持電子產(chǎn)品下鄉(xiāng)、打通電子產(chǎn)品回收渠道、優(yōu)化電子產(chǎn)品消費(fèi)環(huán)境等方面提出12條措施。該政策的落地有望促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，我們繼續(xù)推薦景氣度筑底、消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化的智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標(biāo)的包括傳音控股、光弘科技、順絡(luò)電子、東山精密、鵬鼎控股、聞泰科技等。
臺(tái)積電2Q23數(shù)字消費(fèi)電子收入復(fù)蘇，看好AI應(yīng)用長期發(fā)展。上周，臺(tái)積電發(fā)布2Q23業(yè)績，其中來自DCE（數(shù)字消費(fèi)電子）收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長25%，領(lǐng)先其他應(yīng)用率先實(shí)現(xiàn)顯著改善。同時(shí)，公司看到AI端強(qiáng)勁需求，預(yù)計(jì)公司來自生成式AI相關(guān)的CPU、GPU和AI加速ASIC等的營收在未來5年將實(shí)現(xiàn)接近50%復(fù)合增長率，亦看好AI向邊緣和終端設(shè)備擴(kuò)散。當(dāng)前公司CoWoS產(chǎn)能緊張，計(jì)劃增加一倍產(chǎn)能應(yīng)對(duì)當(dāng)前AI端需求。重點(diǎn)推薦AIoT芯片設(shè)計(jì)公司晶晨股份、恒玄科技、國芯科技，先進(jìn)封裝公司長電科技、通富微電等。
工信部表示將圍繞算力發(fā)展需要，加強(qiáng)CPU、GPU和服務(wù)器等重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)。在2023中國算力大會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，工信部信息通信發(fā)展司司長表示，一方面，圍繞算力發(fā)展需要，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，推進(jìn)計(jì)算架構(gòu)、計(jì)算方式和算法創(chuàng)新，加強(qiáng)CPU、GPU和服務(wù)器等重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)，加速新技術(shù)、新產(chǎn)品落地應(yīng)用；另一方面，圍繞算力相關(guān)軟硬件生態(tài)體系建設(shè)，加強(qiáng)硬件、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件等適配協(xié)同，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游多方形成合力共建良好發(fā)展生態(tài)。半導(dǎo)體是算力的基礎(chǔ)，我們看好半導(dǎo)體的長期成長性，繼續(xù)推薦長電科技、通富微電、晶晨股份、中芯國際、杰華特、國芯科技等。
碳化硅合作協(xié)議再落地，未來產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入快速發(fā)展期。7月18日安森美與博格華納簽訂了超10億美元的SiC合作協(xié)議，目前博格華納已簽下碳化硅訂單超25億美元。此外，汽車頭部廠商Stellantis宣布已陸續(xù)與英飛凌、恩智浦、安森美及高通等半導(dǎo)體供應(yīng)商達(dá)成戰(zhàn)略合作，目前已簽訂價(jià)值超10億歐元的合作協(xié)議。22年Stellantis全球電動(dòng)汽車銷量達(dá)28.8萬輛，同比增長41%，預(yù)計(jì)30年將量產(chǎn)75款電動(dòng)車型，銷量達(dá)500萬輛。目前碳化硅芯片全球產(chǎn)能有限，尚無法滿足大部分銷量較大的車型需求，因此器件端產(chǎn)能加速擴(kuò)張，車企則與頭部器件公司陸續(xù)達(dá)成合作協(xié)議以確保遠(yuǎn)期供應(yīng)。預(yù)計(jì)隨晶圓產(chǎn)能陸續(xù)增加，產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入高速增長期，推薦關(guān)注在碳化硅布局的相關(guān)器件公司時(shí)代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微、東微半導(dǎo)及揚(yáng)杰科技。
重點(diǎn)投資組合
消費(fèi)電子：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、景旺電子、傳音控股、?？低?、京東方A、光弘科技、康冠科技、視源股份、TCL科技、東山精密、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學(xué)、鵬鼎控股、福立旺、環(huán)旭電子、電連技術(shù)、四川九洲、世華科技、三利譜、歌爾股份、易德龍
半導(dǎo)體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、賽微電子、圣邦股份、芯朋微、杰華特、峰岹科技、江波龍、帝奧微、裕太微-U、力芯微、斯達(dá)半導(dǎo)、北京君正、恒玄科技、芯原股份、東微半導(dǎo)、通富微電、紫光國微、晶豐明源、揚(yáng)杰科技、新潔能、華虹半導(dǎo)體、納思達(dá)、宏微科技、士蘭微、華潤微、天岳先進(jìn)、時(shí)代電氣、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、瀾起科技、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、納芯微
設(shè)備及材料：中微公司、英杰電氣
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