>> 上海證券-電子行業(yè)周報：23Q2 OLED手機面板需求恢復(fù)，建議關(guān)注DDIC產(chǎn)業(yè)鏈投資機會-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
721KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
市場行情回顧
上周（07.17-07.21），SW電子指數(shù)下跌4.56%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)2.58 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為-3.63%、-1.94%、-6.96%、-4.84%、-5.45%、-3.50%。
核心觀點
OLED：OLED智能手機面板市場逐漸向好，國產(chǎn)廠商份額有望持續(xù)提升。CINNO報道，受益于年中促銷季及向低階產(chǎn)品市場不斷滲透等原因，23Q2全球AMOLED智能手機面板需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，出貨量約1.4億片，同比+12.9%，環(huán)比+5.3%。TrendForce預(yù)計2023年OLED在智能手機市場滲透率超50%，較2022年實現(xiàn)穩(wěn)步提升。從全球市場份額來看，23H1國內(nèi)廠商占比40.7%，同比+17.1 pct，首次超越四成，我們認為更多品牌采用國產(chǎn)AMOLED面板、產(chǎn)線稼動率攀升及國內(nèi)AMOLED產(chǎn)能持續(xù)釋放有望帶動國內(nèi)廠商全球份額持續(xù)增長。
DDIC：面板產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，DDIC產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。DDIC是顯示面板的主要控制元件之一。我們認為電視面板價格續(xù)漲、京東方\維信諾\群創(chuàng)等面板企業(yè)經(jīng)營狀況逐季改善、OLED面板需求恢復(fù)有望帶動DDIC設(shè)計\代工\封測環(huán)節(jié)景氣度提升。設(shè)計方面，驅(qū)動IC大廠聯(lián)詠23Q2營收環(huán)比+26%，DDIC及系統(tǒng)單晶片業(yè)績同步成長；代工方面，中芯國際曾表示23Q2公司產(chǎn)能利用率預(yù)計恢復(fù)，復(fù)蘇領(lǐng)域包括DDIC；封測方面，頎中科技曾表示23M3訂單趨勢轉(zhuǎn)暖，23Q2稼動率快速恢復(fù)。
邊緣AI：中國邊緣AI芯片市場規(guī)模有望持續(xù)擴大，機器視覺/語音處理/傳感器數(shù)據(jù)分析為主要應(yīng)用場景。集微咨詢報告顯示，2022年中國邊緣AI芯片市場規(guī)模約50億美元，預(yù)計2025年市場規(guī)模較2022年增長121%；按照出貨量計算，2022年中國AI芯片市場中機器視覺占比最大（占比39%），其次是語音處理（占比30%）、傳感器數(shù)據(jù)分析（占比26%），預(yù)計2022-2028年以上主要領(lǐng)域出貨量將持續(xù)增多。
半導(dǎo)體設(shè)備：管制政策推動國內(nèi)半導(dǎo)體廠商23H1利潤翻升、阿斯麥23Q2中國大陸訂單高增。中微公司預(yù)計23H1歸母凈利潤為9.8~10.3億元，同比增長109.49%~120.18%。北方華創(chuàng)預(yù)計23H1歸母凈利潤為16.7~19.3億元，同比增長121.30%~155.76%。我們認為隨著出口管制愈發(fā)嚴苛，半導(dǎo)體制造商加速尋找本土替代品，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商有望充分受益。另外，在客戶尋求避免最新出口管制的推動下阿斯麥中國大陸訂單環(huán)比+215%，中國大陸仍對浸潤式DUV需求很大。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認為2023年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)博弈復(fù)蘇；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率依然處于2018年以來歷史較低位置，同時風(fēng)險也有望逐步釋放。我們當(dāng)前重點看好：半導(dǎo)體設(shè)計類標的和部分超跌標的里面行業(yè)輪動機會，AIOTSoC芯片建議關(guān)注中科藍訊、樂鑫科技和炬芯科技；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注兆威機電與華興源創(chuàng)；建議重點關(guān)注驅(qū)動芯片領(lǐng)域的峰岹科技、必易微、中微半導(dǎo)、明微電子、匯成股份；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點關(guān)注深科達、金海通、新益昌和華海誠科；建議關(guān)注國內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：時代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚杰科技等，建議關(guān)注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應(yīng)商，同時建議關(guān)注LED產(chǎn)業(yè)鏈的兆馳股份、卡萊特和奧拓電子等個股。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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