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◆行情回顧
　　本周電子(申萬(wàn))板塊指數(shù)周漲跌幅為4.6%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅中排名第28。電子行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí))有所下跌，跑輸上證指數(shù)2.40pct，跑輸滬深300指數(shù)2.58pct。電子行業(yè)PE處于近五年46.0%的分位點(diǎn)，電子行業(yè)指數(shù)處于近五年52.1%的分位點(diǎn)
　　◆我國(guó)電子產(chǎn)品潛力大，促消費(fèi)政策大有可為。
　　國(guó)家發(fā)改委等多部門(mén)印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》，針對(duì)1)加快推動(dòng)電子產(chǎn)品升級(jí)換代; 2)大力支持電子產(chǎn)品下鄉(xiāng);3)打通電子產(chǎn)品回收渠道; 4)優(yōu)化電子產(chǎn)品消費(fèi)環(huán)境4個(gè)方面，提出了12條政策舉措。以期實(shí)現(xiàn)從“有”到“優(yōu)”的消費(fèi)升級(jí),順應(yīng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革。為此，國(guó)家發(fā)展改革委將繼續(xù)加大對(duì)光纖網(wǎng)絡(luò)、5G人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入支持力度。
　　◆23Q2智能手機(jī)依舊低迷，市場(chǎng)發(fā)出復(fù)蘇早期信號(hào)；PC優(yōu)于預(yù)期。
　　根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，23Q2全球智能手機(jī)出貨同比下降11%，同比降幅開(kāi)始收窄，但環(huán)比仍未改善。我們認(rèn)為，2020年是第一批5G用戶的換機(jī)時(shí)間，而23H2多品牌新品集中發(fā)布，3年換機(jī)周期將驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子需求，一定程度上帶動(dòng)手機(jī)鏈回暖。PC方面，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，23Q2全球PC出貨6160萬(wàn)臺(tái)，同比-13.4，降幅較23Q1的29.3%已經(jīng)明顯收窄; 23Q2 PC出貨環(huán)比+8.3%，是繼20Q4以來(lái)最高的環(huán)比增長(zhǎng)率,優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。
　　◆全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額連續(xù)月回升，磨底試探靜待回升。
　　SIA數(shù)據(jù)顯示，2023年5月全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額407億美元，同比21.1%，環(huán)比+1.7%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月的環(huán)比增長(zhǎng)。臺(tái)積電預(yù)期23Q3營(yíng)業(yè)收入167-175億美元，指引中樞環(huán)比改善9.1%，或預(yù)示著行業(yè)回暖節(jié)奏將近。我們此前判斷本輪復(fù)蘇將呈現(xiàn)“U"型結(jié)構(gòu)，目前正處周期磨底階段，預(yù)期下半年迎來(lái)復(fù)蘇。投資方面，華為5G王者歸來(lái)的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，或有塑刺激A股半導(dǎo)體情緒上行，建議積極關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈。
　　◆建議關(guān)注
　　思特威、希荻微、力芯微、創(chuàng)耀科技、南芯科技、艾為電子、華力創(chuàng)通等。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、華為研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、美國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大制裁。