>> 南京證券-銀行業(yè)周報：存量房貸利率下調(diào)影響有限-230719
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳鑠 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一周市場表現(xiàn)回顧。年初至今，銀行指數(shù)累計下跌2.74%，滬深300指數(shù)累計上漲0.71%，銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)3.45個百分點，在三十一個申萬一級行業(yè)中排名第十七。本周銀行板塊上漲0.96%，滬深300指數(shù)累計上漲1.92%，銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)0.96個百分點，在三十一個申萬一級行業(yè)中排名第十一。從個股來看，漲幅前五的個股為北京銀行、成都銀行、郵儲銀行、中信銀行、瑞豐銀行，以低估值銀行以及中報業(yè)績預(yù)期較好的城農(nóng)商行為主，漲幅后五的個股為張家港行、蘇州銀行、蘇農(nóng)銀行、常熟銀行、浙商銀行，中小農(nóng)商行調(diào)整幅度居前。從估值水平來看，截至2023年7月14日，銀行板塊估值為0.47倍PB，低于行業(yè)近十年歷史估值中樞0.87倍PB，目前銀行板塊估值最高的個股為寧波銀行，估值為1.07倍PB，估值最低的個股為民生銀行，估值為0.33倍PB。
本周行業(yè)熱點聚焦。本周央行公布6月金融數(shù)據(jù)，整體來看6月信貸迎來邊際修復(fù)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，整體表現(xiàn)超出市場預(yù)期。6月新增社融4.22萬億，同比少增9685億元，其中政府債是6月社融的主要拖累項，同比少增10845億元，預(yù)計主要受政府債發(fā)行錯位影響，人民幣貸款、委托貸款、信托貸款則對社融形成正向貢獻(xiàn)，表現(xiàn)超出市場預(yù)期。截至6月末社融規(guī)模同比增速為9.0%，環(huán)比下降0.5個百分點，降至近年來歷史低點。6月新增人民幣貸款3.05萬億，同比多增2400億元，人民幣貸款余額同比增速降至11.3%，環(huán)比下降0.1個百分點。從各分項來看，居民部門、企業(yè)部門短期貸款及中長期貸款均實現(xiàn)同比多增，結(jié)構(gòu)相較上月實現(xiàn)明顯優(yōu)化。具體來看，居民部門短期貸款新增4914億元、同比多增632億元，居民部門中長期貸款新增4630億元、同比多增463億元，企業(yè)部門短期貸款新增7449億元、同比多增543億元，企業(yè)部門中長期貸款新增1.59萬億，同比多增1436億元，預(yù)計與央行降息操作和較為寬松的流動性環(huán)境、以及居民提前還貸潮有所緩解同時銀行加大經(jīng)營貸投放有關(guān)。從流動性來看，M2與M1剪刀差進(jìn)一步擴大至8.2%，反映出資金活化速度仍然偏慢，結(jié)合當(dāng)前企業(yè)中長期貸款在高基數(shù)基礎(chǔ)仍然實現(xiàn)同比多增，反映出當(dāng)前企業(yè)投資意愿仍然偏弱，資金或存在脫實向虛的可能。綜合來看，6月社融及信貸均超出市場預(yù)期，但寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)路徑仍然不通暢，信貸改善可持續(xù)性仍待進(jìn)一步觀察。
本周行業(yè)動態(tài)。本周國新辦召開2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會，重點就利率、信貸投放、匯率、房地產(chǎn)等問題作出回應(yīng)。關(guān)于此次發(fā)布會市場對于存量房貸利率調(diào)整問題存在較高關(guān)注。中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，“按照市場化、法治化原則，我們支持和鼓勵商業(yè)銀行與借款人自主協(xié)商變更合同約定，或者是新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款”。此前，受LPR利率多次下調(diào)影響，市場對于調(diào)降存量房貸利率呼聲較高，本次發(fā)布會是監(jiān)管首次回應(yīng)市場訴求。根據(jù)發(fā)布會披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，“今年上半年，個人住房貸款累計發(fā)放3.5萬億元，較去年同期多發(fā)放超過5100億元，對住房銷售支持力度明顯加大”，“但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示的個人住房貸款余額總體還略微減少一點”，“居民使用存款或者減少其他投資提前償還存量貸款的現(xiàn)象大幅增加”。與提前還貸行為相比，降低存量房貸利率能夠在一定程度上緩解銀行的息差壓力，減緩貸款流失和商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表收縮的速度，同時，考慮到存量房貸利率下調(diào)遵循市場化、法治化原則，預(yù)計符合利率下調(diào)條件的按揭貸款規(guī)模較小，整體而言我們認(rèn)為對銀行的負(fù)面沖擊較為有限。此外，本次新聞發(fā)布會還針對其他市場關(guān)心的問題進(jìn)行標(biāo)題。關(guān)于經(jīng)濟，央行表示，“當(dāng)前經(jīng)濟面臨的一些挑戰(zhàn)屬于疫后經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的正?，F(xiàn)象”，“一般認(rèn)為，恢復(fù)正常需要一年左右的時間，我國疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段剛半年左右，經(jīng)濟循環(huán)和居民收入、消費等已出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)”，“隨著政策效果不斷顯現(xiàn)，供需缺口將進(jìn)一步彌合，8月份后CPI有望開始逐步上行”，整體表態(tài)偏積極。關(guān)于存款利率，人民銀行表示，“將繼續(xù)深化利率市場化改革，持續(xù)發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，指導(dǎo)利率自律機制維護(hù)好存款市場競爭秩序，促進(jìn)穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，增強金融持續(xù)支持實體經(jīng)濟的能力”，預(yù)計后續(xù)存款利率仍存在進(jìn)一步下調(diào)的空間。
本周重點公司公告。1）江蘇銀行發(fā)布2022年年度權(quán)益分派實施公告，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.4907元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利7,615,221,334.62元（四舍五入）。2）光大銀行發(fā)布2022年年度A股普通股分紅派息實施公告，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.19元（稅前），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣11,226,254,701.59元（稅前）。3）工商銀行發(fā)布A股2022年度分紅派息實施公告，每股派發(fā)現(xiàn)金股息人民幣0.3035元（含稅），本次派發(fā)現(xiàn)金股息共計約人民幣1,081.69億元。4）寧波銀行于近日在全國銀行間債券市場發(fā)行了“寧波銀行股份有限公司2023年無固定期限資本債券”，本期債券發(fā)行規(guī)模為人民幣100億元，前5年票面利率為3.45%，每5年調(diào)整一次，在第5年及之后的每個付息日附發(fā)行人有條件贖回權(quán)。5）中信銀行發(fā)布2022年年度A股普通
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