>> 中郵證券-佳發(fā)教育(300559)AI+教育先行者，業(yè)績釋放可期-230725
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
大?。?/td>
| 3031KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫業(yè)亮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
教育考試信息化龍頭，積極探索增長新曲線
佳發(fā)教育成立于2002年，是全國教育考試信息化龍頭，在標(biāo)準(zhǔn)化考點建設(shè)中占有較大市場份額。2018年起，公司順應(yīng)“新高考”改革政策推出智慧教育系列相關(guān)產(chǎn)品；2019年把握市場風(fēng)向，向素質(zhì)教育領(lǐng)域進軍，開辟新的市場；2021年，公司推出了智慧體育、生涯教育、新一代英語聽說等解決方案。2017-2022年，公司營業(yè)收入CAGR約為16.51%。公司積極探索增長新曲線，伴隨傳統(tǒng)招考信息化業(yè)務(wù)需求恢復(fù)、AI+教育場景持續(xù)滲透，業(yè)績有望加速增長。
利好政策持續(xù)落地，智慧教室、智慧招考需求旺盛
自2022年9月份以來，國務(wù)院、教育部、中國人民銀行、財政部等部門相繼出臺了針對教育信息化貼息貸款的支持政策。央行宣布設(shè)立設(shè)備更新改造再貸款，以不高于3.2%的利率向教育、衛(wèi)生健康、文旅體育等領(lǐng)域等投放，額度在2000億元以上，將進一步帶動高校及職業(yè)院校對智慧校園、智慧教室、實訓(xùn)室等相關(guān)設(shè)備購置和應(yīng)用場景的建設(shè)需求。2023年1月，教育部發(fā)布《教育部關(guān)于做好2023年普通高校招生工作的通知》，進一步推動作弊防控系統(tǒng)、安檢門等防作弊設(shè)備的建設(shè)需求。公司“守正智能安檢門”已在全國范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用，助力國家打擊替考作弊等專項行動，綜合治理考試環(huán)境。
借鑒海外發(fā)展路徑，AI+教育產(chǎn)業(yè)化落地加速
從海外映射的視角看，自GPT大模型發(fā)布以來，AI與教育行業(yè)融合程度不斷加深，如語言學(xué)習(xí)應(yīng)用程序多鄰國整合了OpenAI最新發(fā)布的GPT-4大型語言模型，推出訂閱服務(wù)，每月收費30美元，按年收費為168美元，為國內(nèi)相關(guān)應(yīng)用的收費模式提供了借鑒案例。
公司積極探索依托AI人工智能、大數(shù)據(jù)分析等先進技術(shù)的英語聽說、生涯規(guī)劃等未來市場潛力較大的素質(zhì)教育新產(chǎn)品。其中，英語聽說綜合智能解決方案基于與騰訊合作的智能評分引擎，可基于考生作答的語義分析評價考生的口語應(yīng)用能力，對學(xué)生發(fā)音進行全面評估和反饋，使評分更準(zhǔn)確和反饋更精準(zhǔn)。目前，英語聽說綜合智能解決方案已在全國10多個省市，超過2000所學(xué)校成熟運用，年服務(wù)學(xué)生超過300萬人次。公司依托G端考試、評測場景，向C端學(xué)生訓(xùn)練場景轉(zhuǎn)化，有望打開新的成長空間。
盈利預(yù)測及投資建議
公司聚焦智慧考試、智慧教育兩大業(yè)務(wù)方向，積極探索AI與新一代英語聽說、智慧體育等解決方案融合，助力AI+教育產(chǎn)業(yè)化落地，業(yè)績有望迎來拐點。預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為0.36、0.47、0.60元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為40.42、31.02、24.13倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
政策落地不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等。
|
|
