>> 建信期貨-尿素日?qǐng)?bào)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
大小： |
1112KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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一、行情回顧與展望
市場(chǎng)表現(xiàn)：尿素主力期貨合約漲停。UR2309收盤價(jià)2335元/噸，漲停收盤，成交量1053325手，持倉(cāng)量293895手，凈減11994手；2401收盤價(jià)2039元/噸，漲停收盤，成交量146382手，持倉(cāng)量137487手，凈增8086手。
現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：尿素（小顆粒）出廠價(jià)格上漲。河南晉開(kāi)出廠價(jià)2370元/噸（+50）;河南心連心出廠價(jià)2395元/噸，陽(yáng)煤平原出廠價(jià)2430元/噸（+60），華魯恒升出廠價(jià)2380元/噸，山西豐喜出廠價(jià)2390元/噸（+90）；河北東光出廠價(jià)2520元/噸（+40）;河北正元出廠價(jià)2370元/噸（+10）。
供應(yīng)庫(kù)存：尿素裝置開(kāi)工率保持高位，截止07月21日，尿素周度日產(chǎn)量16.57萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.25%，同比下降上漲9.82%。根據(jù)中氮協(xié)數(shù)據(jù)，全國(guó)庫(kù)存22.60萬(wàn)噸左右，較上周減少0.47萬(wàn)噸，較去年同期的56.44萬(wàn)噸相比下降33.78萬(wàn)噸。
后市展望：近期，宏觀面和基本面共振帶動(dòng)市場(chǎng)看多情緒較為高漲。首先經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為后續(xù)經(jīng)濟(jì)奠定政策面積極基調(diào)，其次國(guó)際尿素價(jià)格反彈疊加印度開(kāi)啟新一輪招標(biāo)轉(zhuǎn)變?nèi)径瘸隹陬j勢(shì)預(yù)期，同時(shí)尿素下游需求采購(gòu)帶動(dòng)企業(yè)庫(kù)存下降至同期低位，企業(yè)預(yù)收充足且調(diào)漲驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)。全面來(lái)看，盡管夏季高溫帶動(dòng)電廠煤炭日耗快速攀升，港口煤炭庫(kù)存也進(jìn)入去庫(kù)階段，但總庫(kù)存高位、去庫(kù)進(jìn)度較慢、高產(chǎn)量和高進(jìn)口量等因素仍然限制煤價(jià)反彈空間，甚至在淡季來(lái)臨時(shí)形成下跌壓力。成本持穩(wěn)導(dǎo)致尿素全裝置利潤(rùn)空間再度大幅增長(zhǎng)，檢修裝置和3季度新增裝置的開(kāi)工意愿將變強(qiáng)，目前日產(chǎn)量保持在16萬(wàn)噸以上的高位。夏季用肥基本結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入秋季預(yù)收階段，多數(shù)企業(yè)預(yù)收較為充足，復(fù)合肥開(kāi)工率持穩(wěn)，但仍然低于同期水平。外盤價(jià)格反彈，印度招標(biāo)需求也將進(jìn)入旺季，但目前政策面未有明顯調(diào)整，其次，印度東海岸價(jià)格按照350美元/噸假設(shè)折算人民幣價(jià)格僅在2520元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格的走高也將帶動(dòng)內(nèi)外價(jià)差明顯收斂，出口量?jī)r(jià)的實(shí)際情況仍需觀望。短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲帶動(dòng)盤面價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，目前09合約較1月高點(diǎn)反彈幅度超75%，短期操作需更為謹(jǐn)慎；09-01價(jià)差已經(jīng)走闊至296元/噸，后市可試空價(jià)差，但需注意合約換月影響。
風(fēng)險(xiǎn)提示：出口政策轉(zhuǎn)向裝置大面積停產(chǎn)
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