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【基本面信息】
　　棉花：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截止至7月20日，進(jìn)口棉花主要港口庫存周環(huán)比減1.76%，總庫存26.85萬噸。本周港口進(jìn)口棉出入庫速度較上周略有放緩，流通量相對持平。
　　棕櫚油：據(jù)馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec，馬來西亞7月1-25日棕櫚油出口量為987414噸，上月同期為891361噸，環(huán)比增加10.78%。
　　白糖：根據(jù)泛糖科技儲運(yùn)部實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)，截至7月20日廣西食糖第三方倉庫庫存量僅余百萬噸出頭，同比上年減少約三分之一。7月份的食糖去庫速度連續(xù)第三個月下降，也低于去年同期。
　　【期權(quán)分析及策略建議】
　　（1）玉米期權(quán)
　　玉米高位回落后維持兩周以來的持續(xù)空頭下跌，而后低位弱勢盤整震蕩，跌幅0.41%報收于2696，期權(quán)隱含波動率上升0.09%報收于12.45%，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降報收于1.56。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，玉米整體表現(xiàn)為空頭壓力線下低位弱勢盤整震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整維持較高位置水平；波動上，期權(quán)隱含波動率窄幅波動維持歷史中位數(shù)偏低水平。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情急速大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如C2309：S_C2309-P-2660@10，S_C2309-P-2680@10和S_C2309-C-2700@10，S_C2309-C-2720@10。
　?。?）豆粕期權(quán)
　　豆粕低位反彈回暖上升后延續(xù)近兩個月以來的多頭上漲，本周以來加速上漲，漲幅2.00%報收于4326；豆粕期權(quán)隱含波動率下降0.73%報收于21.15%，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升報收于1.77。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，豆粕整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向突破上漲的市場行情格局；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動維持歷史中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如M2309，B_M2309-C-4250@10，B_M2309-C-4250@10和S_M2309-C-4400@10，S_M2309-C-4450@10。
　?。?）棕櫚油期權(quán)
　　棕櫚油維持近一個月以來偏多頭趨勢方向上寬幅區(qū)間盤整震蕩，漲幅0.96%報收于7810，期權(quán)隱含波動率上升0.34%報收于26.88%，持倉量PCR小幅波動報收于0.79。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，棕櫚油延續(xù)三周多以來多頭趨勢方向上區(qū)間盤整震蕩的市場行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整偏弱勢；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅上升保持偏高水平。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)的調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情快速大漲或大跌，突破區(qū)間上下限或損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如P2309：S_P2309-P-7700@10，S_P2309-P-7800@10和S_P2309-C-7800@10，S_P2309-C-7900@10。
　?。?）白糖期權(quán)
　　白糖SR309整體表現(xiàn)為弱勢區(qū)間盤整震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅0.26%報收于6861；期權(quán)隱含波動率下降2.37%至17.58%；期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平報收于2.03。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，白糖上方有壓力的弱勢偏空頭市場行情格局，而中期趨勢方向仍向上；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持較高位置水平；波動上，期權(quán)隱含波動率窄幅波動偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣方看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如SR2309：S_SR2309P6700@10，S_SR2309P6800@10和S_SR2309C6900@10，S_SR2309C7000@10。
　?。?）棉花期權(quán)
　　棉花CF309經(jīng)過兩個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，而后維持近兩周以來高位寬幅區(qū)間震蕩，漲幅0.21%報收于17100；棉花期權(quán)隱含波動率下降0.85%報收于21.69%，持倉量PCR小幅盤整報收于1.07。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，棉花延續(xù)偏多頭趨勢方向區(qū)間震蕩的行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR維持1.00以上表明行情偏多；波動上，棉花期權(quán)隱含波動率窄幅波動歷史偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CF2309：S_CF2307P17000，S_CF2309P16800和S_CF2309C17200，S_CF2309C17400。