>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報(bào)-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 1516KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年7月21日，，上期所天然橡膠庫存186320（921）噸，倉單172690（ -910）噸。20號膠庫存73382（-1）噸，倉單70459（-807）噸。
甲醇：港口庫存總量報(bào)86.76萬噸，環(huán)比+0.95萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比-2.74萬噸，報(bào)31.97萬噸。傳統(tǒng)需求甲醛、醋酸、二甲醚回升，氯化物開工回落，MTBE環(huán)比維穩(wěn)，總體有所回升。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠上周大幅下跌后維持低位弱勢震蕩行情，漲幅0.12%報(bào)收于12085；期權(quán)隱含波動率上升0.45%報(bào)收于22.78%，持倉量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.26。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠上周高位大幅下挫后形成弱勢盤整震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動上，橡膠期權(quán)隱含波動率偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌或急速大漲，則逐漸平倉離場，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P12000@10，S_RU2309P11750@10和S_RU2309C12250@10，S_RU2309C12000@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇高位盤整震蕩后逐漸下行，延續(xù)一周以來的弱勢偏空頭，漲幅0.50%報(bào)收于2227，期權(quán)隱含波動率下降0.29%報(bào)收于27.61%，持倉量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.40。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇高位寬幅區(qū)間震蕩逐漸下行回落，形成短期弱勢行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動上，甲醇期權(quán)隱含波動率持續(xù)窄幅波動歷史偏高。策略建議：構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉Delta,使得持倉保持中性，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA309期權(quán)，S_MA2309C2200@10，S_MA2309C2225@10和S_MA2309C2275@10，S_MA2309C2250@10。
（3）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)一個(gè)半月以來震蕩上行溫和上漲，上周以來先抑后揚(yáng)快速大幅下跌后逐漸回暖上升，漲幅0.34%報(bào)收于5892，期權(quán)隱含波動率下降0.22%報(bào)收于21.54%，持倉量PCR報(bào)收于0.73。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA維持多頭趨勢方向上的高位區(qū)間大幅震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR逐漸上升偏中性；波動上，PTA期權(quán)隱含波動率窄幅波動歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如TA309期權(quán)，B_TA309C5700@10，B_TA309C5800@10和S_TA309C6100@10，S_TA309C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料經(jīng)過前期近一個(gè)月以來的震蕩上行溫和上漲，而后高位區(qū)間盤整，漲幅0.35%報(bào)收于8088；期權(quán)隱含波動率下降0.15%報(bào)收于12.43%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.85。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料延續(xù)偏多頭趨勢方向上的大幅區(qū)間震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR偏中性位置；波動上，塑料期權(quán)隱含波動率歷史較低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-8100@10，S_L2309-P8000@10和S_L2309-C-8100@10，S_L2309-C-8200@10。
（5）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯近兩周以來先升后降整體表現(xiàn)為區(qū)間盤整，漲幅0.36%報(bào)收于7273；期權(quán)隱含波動率下降1.34%報(bào)收于13.12%，持倉量PC報(bào)收于0.72。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)為新的震蕩區(qū)間行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動上，期權(quán)隱含波動率歷史較低水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-7300@10，S_PP2309-P-7200@10和S_PP2309-C-7300@10，S_PP2309-C-7300@10。
（6）PVC期權(quán)
PVC一周多以來區(qū)間大幅度震蕩，跌幅0.30%報(bào)收于5956；期權(quán)隱含波動率下降1.22%報(bào)收于16.92%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.37。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC寬幅區(qū)間大幅震蕩市場行情；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動上，PVC期權(quán)隱含波動率中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如V2309期權(quán)，S_V2309-P-5900@10，S_V2309-P-5900@10和S_V2309-C-6000@10，S_V2309-C-6100@10。
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