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【基本面信息】
　　棉花：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截止至7月20日，進(jìn)口棉花主要港口庫存周環(huán)比減1.76%，總庫存26.85萬噸。本周港口進(jìn)口棉出入庫速度較上周略有放緩，流通量相對持平。
　　棕櫚油：馬來西亞產(chǎn)量表現(xiàn)不佳導(dǎo)致其累庫進(jìn)度偏慢，但印尼在較好產(chǎn)量支撐下庫存快速增加，產(chǎn)地棕櫚油整體供應(yīng)充足，國際棕櫚油價格走弱。
　　白糖：根據(jù)泛糖科技儲運部實地調(diào)研數(shù)據(jù)，截至7月20日廣西食糖第三方倉庫庫存量僅余百萬噸出頭，同比上年減少約三分之一。7月份的食糖去庫速度連續(xù)第三個月下降，也低于去年同期。
　　【期權(quán)分析及策略建議】
　　（1）玉米期權(quán)
　　玉米高位回落后維持兩周以來的持續(xù)空頭下跌，而后低位弱勢震蕩，漲幅0.04%報收于2687，期權(quán)隱含波動率下降0.57%報收于11.86%，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降報收于1.55。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，玉米整體表現(xiàn)為空頭壓力線下弱勢盤整震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整維持較高位置水平；波動上，期權(quán)隱含波動率窄幅波動維持歷史中位數(shù)偏低水平。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏空頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情急速大漲至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2309：S_C2309-P-2660@10，S_C2309-P-2680@10和S_C2309-C-2700@10，S_C2309-C-2720@10。
　?。?）豆粕期權(quán)
　　豆粕低位反彈回暖上升后延續(xù)一個半月以來的多頭上漲，上周以來加速上漲突破上行后高位震蕩，漲幅0.81%報收于4212；豆粕期權(quán)隱含波動率下降1.07%報收于21.37%，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升報收于1.65。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，豆粕整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向突破上漲后高位震蕩；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動維持歷史中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如M2309，B_M2309-C4150@10，B_M2309-C-4110@10和S_M2309-C-4250@10，S_M2309-C-4300@10。
　?。?）棕櫚油期權(quán)
　　棕櫚油低位反彈回暖上升后延續(xù)一個月以來偏多頭上漲趨勢，而后維持三周多以來寬幅矩形區(qū)間震蕩，漲幅1.22%報收于7648，期權(quán)隱含波動率下降0.69%報收于26.40%，持倉量PCR小幅波動報收于0.67。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，棕櫚油延續(xù)三周多以來多頭趨勢方向上區(qū)間盤整震蕩的市場行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整偏弱勢；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅下降保持偏高水平。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)的調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情快速大漲或大跌，突破區(qū)間上下限或損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2309：S_P2309-P-7500@10，S_P2309-P-7600@10和S_P2309-C-7800@10，S_P2309-C-7700@10。
　?。?）白糖期權(quán)
　　白糖SR309整體表現(xiàn)為弱勢區(qū)間震蕩的行情走勢形態(tài)，跌幅0.07%報收于6840；期權(quán)隱含波動率上升0.22%至18.29%；期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平報收于2.06。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，白糖上方有壓力的弱勢偏空頭市場行情格局，而中期趨勢方向仍向上；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持較高位置水平；波動上，期權(quán)隱含波動率窄幅波動偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣方看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2309：S_SR2309P6700@10，S_SR2309P6800@10和S_SR2309C6900@10，S_SR2309C7000@10。
　?。?）棉花期權(quán)
　　棉花CF309經(jīng)過兩個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，而后維持近兩周以來高位寬幅區(qū)間震蕩，跌幅0.06%報收于16965；棉花期權(quán)隱含波動率下降0.42%報收于22.80%，持倉量PCR小幅盤整報收于1.11。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，棉花延續(xù)偏多頭趨勢方向區(qū)間震蕩的行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR維持1.00以上；波動上，棉花期權(quán)隱含波動率窄幅波動歷史偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2309：S_CF2307P1700，S_CF2309P16800和S_CF2309C17200，S_CF2309C17000。