>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【行情要點(diǎn)】
市場(chǎng)行情：金融期權(quán)上證50ETF日內(nèi)行情低開(kāi)高走上升受阻回落窄幅盤(pán)整至收盤(pán)；上證300ETF日內(nèi)行情低開(kāi)高走沖高回落后逐漸下行，午后延續(xù)弱勢(shì)震蕩；創(chuàng)業(yè)板ETF日內(nèi)行情低開(kāi)高走沖高回落后單邊下行，午后延續(xù)窄幅盤(pán)整；中證1000指數(shù)日內(nèi)行情低開(kāi)高走快速上升后逐漸下降。日線上看，上證50ETF延續(xù)上方有壓力下方有趨勢(shì)線支撐的弱勢(shì)震蕩行情格局；上證300ETF維持空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間震蕩有所下跌的市場(chǎng)行情形態(tài)；創(chuàng)業(yè)板ETF上周反彈上升受阻回落后連續(xù)五天報(bào)收陰線延續(xù)空頭趨勢(shì)；中證1000指數(shù)沿著空頭趨勢(shì)方向破位下行空頭下跌。截至收盤(pán)，上證50ET跌幅0.50%報(bào)收于2.573，上證300ET跌幅0.44%報(bào)收于3.873，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅0.95%報(bào)收于2.090，中證1000指數(shù)跌幅0.12%報(bào)收于6393.79。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：金融期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低位置窄幅波動(dòng)。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.41%報(bào)收于13.96%，上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.02%報(bào)收于13.66%，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.29%報(bào)收于18.31%，中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.33%報(bào)收于14.31%。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.94，上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.08，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.13，中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.31。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.71，上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.82，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.65，中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.79。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤(pán)，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為2.60和支撐點(diǎn)為2.55；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為4.00和支撐點(diǎn)上移一個(gè)行權(quán)價(jià)為3.90；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為2.15；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為6600和支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)為6400。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
上證50ET維持一周多以來(lái)的寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩，形成上三角收斂的行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低位置水平小幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.70附近。操作建議，構(gòu)建賣出8月份偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情突破區(qū)間上下限，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2308M02550@10，S_51005P2308M02500@10和S_510050C2308M02600@10，S_510050C2308M02650@10。
（2）上證300ETF期權(quán)
上證300ETF整體表現(xiàn)為延續(xù)兩周多以來(lái)偏空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低位置水平窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.80附近。操作建議，構(gòu)建賣出8月份偏中性的認(rèn)購(gòu)+認(rèn)沽期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)DELTA，使得持倉(cāng)DELTA保持中性，若市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2308M03800@10，S_510300P2308M03800@10和S_510300C2308M04000@10，S_510300C2308M03900@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
創(chuàng)業(yè)板ETF前一周反彈上升無(wú)力后受阻回落，上周以來(lái)連續(xù)報(bào)收大陰線破位下行，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)行情空頭情緒較濃；創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低位置水平小幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR快速下降至0.70附近，表明市場(chǎng)偏向弱勢(shì)。操作建議，構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速反彈至高行權(quán)價(jià)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，B_159915P2308M02150@10，B_159915P2308M02100@10和S_159915P2308M02050@10，S_159915P2308M02000@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
中證1000指數(shù)沿著空頭趨勢(shì)方向震蕩下跌破位下行，市場(chǎng)空頭情緒偏濃；中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置水平窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降至0.80以下。操作建議，構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情急速大漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，B_MO2307-P-6500@10，B_MO2307-P-6600@10和S_MO2307-P-6200@10，S_MO2307-P-6300@10。
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