>> 五礦期貨-金融期權日報-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 900KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【行情要點】
市場行情：金融期權上證50ETF日內(nèi)行情低開高走沖高回落后弱勢盤整震蕩，午后有所反彈回升；上證300ETF日內(nèi)行情低開后弱勢盤整震蕩逐漸下行，午后有所反彈回升；創(chuàng)業(yè)板ETF日內(nèi)行情低開高走后弱勢盤整震蕩至收盤；中證1000指數(shù)日內(nèi)行情低開低走一路下行，尾盤小幅反彈上升。日線上看，上證50ETF大幅上揚突破一個多月以來高點，而后高位小幅震蕩，形成短期多頭趨勢行情；上證300ETF本周突破近兩周以來高點，上方有前期高點壓力，形成短期偏多頭市場行情格局；創(chuàng)業(yè)板ETF空頭趨勢方向下超跌反彈回暖上升后窄幅波動，而趨勢線方向仍向下；中證1000指數(shù)沿著空頭趨勢方向破位下行空頭下跌，而后超跌反彈回升。截至收盤，上證50ET跌幅0.11%報收于2.652，上證300ET跌幅0.23%報收于3.976，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅0.05%報收于2.135，中證1000指數(shù)跌幅0.63%報收于6457.25。
【期權分析】
隱含波動率：金融期權隱含波動率維持歷史較低位置窄幅波動。其中上證50ETF期權隱含波動率下降0.24%報收于14.66%，上證300ETF期權隱含波動率下降0.03%報收于14.02%，創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率下降0.12%報收于17.48%，中證1000股指期權隱含波動率上升0.09%報收于14.03%。
成交額PCR：期權的成交額PCR是看跌期權成交金額與看漲期權成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強。截止收盤，上證50ETF期權成交額PCR報收于0.57，上證300ETF期權成交額PCR報收于0.70，創(chuàng)業(yè)板ETF期權成交額PCR報收于0.85，中證1000股指期權成交額PCR報收于0.72。
持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權持倉量PCR報收于1.05，上證300ETF期權持倉量PCR報收于0.87，創(chuàng)業(yè)板ETF期權持倉量PCR報收于0.73，中證1000股指期權持倉量PCR小幅盤整報收于0.77。
最大未平倉所在的行權價：期權最大未平倉所在的行權價是站在賣方的角度分析市場行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權賣方行權價的角度看，上證50ETF的支撐點行權價為2.60；上證300ETF的壓力點行權價為4.00和支撐點行權價為3.90；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點行權價為2.15和支撐點為2.10；中證1000指數(shù)的壓力點行權價為6600和支撐點行權價為6300。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權
上證50ET突破上漲后高位小幅震蕩，形成短期偏多頭趨勢方向窄幅波動；期權隱含波動率維持歷史較低位置水平小幅波動；期權持倉量PCR報收于1.00以上。操作建議，構建買入看漲期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情低行權價，則平倉離場，如上證50ETF期權，即B_510050C2308M02650@10，B_51005C2308M02600@10和S_510050C2308M02700@10，S_510050C2308M02750@10。
?。?）上證300ETF期權
上證300ETF整體表現(xiàn)為突破上漲上方有壓力的短期偏多頭市場行情格局；期權隱含波動率維持歷史較低位置水平窄幅波動；期權持倉量PCR報收于0.90附近。操作建議，構建賣出8月份偏多頭的認購+認沽期權組合策略，獲取時間價值和方向性收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉DELTA，使得持倉DELTA保持正值，若市場行情急速大跌，則逐漸平倉離場，如上證300ETF期權，即S_510300P2308M03900@10，S_510300P2308M04000@10和S_510300C2308M04000@10，S_510300C2308M04100@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權
創(chuàng)業(yè)板ETF空頭趨勢方向下超跌反彈回暖上升后窄幅震蕩，整體表現(xiàn)為空頭趨勢市場的短期回升；創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率維持歷史較低位置水平小幅波動；期權持倉量PCR小幅上升報收于0.80以下，表明市場中性偏向弱勢。操作建議，構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速反彈至高行權價，則平倉離場，如CYBETF期權，B_159915P2308M02250@10，B_159915P2308M02200@10和S_159915P2308M02050@10，S_159915P2308M02100@10。
?。?）中證1000股指期權
中證1000指數(shù)前期空頭趨勢方向連續(xù)大幅下跌后，超跌反彈回暖上升，而趨勢方向仍向下，整體表現(xiàn)為空頭趨勢方向下的低位弱勢震蕩；中證1000股指期權隱含波動率歷史較低位置水平窄幅波動；期權持倉量PCR報收于0.80附近。操作建議，構建偏中性的正向日歷價差組合策略，獲取時間價值，持有近月份合約到期同時平倉了結(jié)，如ZZ1000股指期權，S_MO2308-P-6400@10，S_MO2308-C-6500@10和S_MO2309-P-6400@10，S_MO2309-C-6500@10。
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