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【交易觀點(diǎn)】
　　中國(guó)電力(2380 HK)：擬合計(jì)107.85億元人民幣收購(gòu)母公司資產(chǎn)，加速清潔能源轉(zhuǎn)型
　　公司公布，擬向控股股東國(guó)家電投收購(gòu)清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)，包括北京電力55.15%、黑龍江電力、福建電力、山西電力及揭陽(yáng)前詹風(fēng)電各100%股權(quán)，以加速打造公司作為國(guó)家電投清潔能源旗艦上市附屬?，F(xiàn)金代價(jià)分別為88.11億人民幣及19.74億人民幣。涉及業(yè)務(wù)主要是風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電，發(fā)電站遍布內(nèi)地21個(gè)省份，運(yùn)營(yíng)總裝機(jī)容量約7,532兆瓦。主要分布在山西、內(nèi)蒙古、黑龍江、寧夏、山東及新強(qiáng)等區(qū)域。收購(gòu)資產(chǎn)將大幅加強(qiáng)中國(guó)電力在各個(gè)區(qū)域電力市場(chǎng)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響力，因而為公司未來(lái)發(fā)展創(chuàng)造更好機(jī)遇。
　　我們認(rèn)為，此次公司斥巨資，大手筆收購(gòu)國(guó)家電投相關(guān)清潔能源資產(chǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)公司形成重大利好；此次資產(chǎn)注入，再次彰顯公司作為國(guó)家電投旗下清潔能源旗艦平臺(tái)地位，收購(gòu)資產(chǎn)將加速公司清潔能源轉(zhuǎn)型，顯著增厚公司盈利，提升公司整體估值。
　　大眾集團(tuán)入股小鵬汽車，或開(kāi)啟“新合資時(shí)代”
　　7月26日，大眾汽車集團(tuán)宣布將向小鵬汽車增資7億美元（約合人民幣50億元），收購(gòu)小鵬汽車約4.99%的股權(quán)。同時(shí)，雙方也將達(dá)成技術(shù)框架協(xié)議，預(yù)計(jì)于2026年在中國(guó)市場(chǎng)推出兩款大眾汽車品牌電動(dòng)車型。
　　我們認(rèn)為大眾集團(tuán)的注資是對(duì)小鵬汽車（09868.H）在汽車智能化領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可，有利于提升小鵬的品牌知名度；同時(shí)，入股資金能夠改善小鵬汽車的現(xiàn)金流。從整體看，本次合作對(duì)小鵬汽車構(gòu)成利好。
　　大眾集團(tuán)同時(shí)還宣布：旗下的奧迪品牌與上汽集團(tuán)正式簽署備忘錄深化現(xiàn)有合作，奧迪將在中國(guó)市場(chǎng)推出全新的電動(dòng)車型。
　　我們認(rèn)為大眾與中國(guó)本土車企的這兩項(xiàng)合作是其“在中國(guó)，為中國(guó)”戰(zhàn)略的重要基石。從合作內(nèi)容上來(lái)看，與傳統(tǒng)燃油車時(shí)代的合資相比，中國(guó)本土車企在產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)域擁有了更多的實(shí)力與話語(yǔ)權(quán)，這可以看做是中國(guó)汽車工業(yè)從技術(shù)引進(jìn)邁向技術(shù)輸出的新一步。或許我們可以期待：汽車產(chǎn)業(yè)的“新合資時(shí)代”正在來(lái)臨。