>> 格林大華期貨-近期尿素市場(chǎng)行情整體解讀-230727
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳志橋 |
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觀點(diǎn)
雖然7月國(guó)內(nèi)尿素農(nóng)需逐漸進(jìn)入空檔期，但是由于前期尿素價(jià)格持續(xù)下跌后下游觀望心態(tài)較重，貿(mào)易商和終端原料庫(kù)存始終偏低。受最近化工煤市場(chǎng)回暖，海外需求爆發(fā)疊加國(guó)內(nèi)出口預(yù)期向好等因素影響。近一個(gè)半月海外需求特別是新一輪印標(biāo)落地，疊加原料價(jià)格企穩(wěn)反彈，利好因素集中爆發(fā)后，期貨價(jià)格迅速反彈，主力基差逐漸收斂，短期價(jià)格或仍將高位震蕩。
解析
國(guó)內(nèi)主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)，漲幅在600-150元/噸不等，隨著臨近交割月，主力基差快速修復(fù)。從供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)尿素供給水平提升空間有限，尿素日產(chǎn)量仍穩(wěn)定在17.5-18萬(wàn)噸。短期存量供應(yīng)仍在緩慢恢復(fù)，但是計(jì)劃投產(chǎn)推遲，整體供應(yīng)壓力有限。原料端也給予尿素價(jià)格一定支撐，截止7月27日，產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤和無(wú)煙煤價(jià)格企穩(wěn)反彈，其中無(wú)煙煤價(jià)格1432元/噸。陜西榆林動(dòng)力煤Q5500坑口價(jià)格770元/噸，相比6月中旬漲幅接近150元/噸。
從庫(kù)存水平來(lái)看，7月庫(kù)存維持低位水平，最新全國(guó)尿素企業(yè)庫(kù)存13.81萬(wàn)噸，相比6月初下降多達(dá)102.2萬(wàn)噸，與去年同期相比下降35.6萬(wàn)噸。隨著6-7月全國(guó)玉米追肥期集中爆發(fā)，以及雨水天氣頻發(fā)助力，疊加海外需求聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，尿素企業(yè)去庫(kù)更是在情理之中。工業(yè)需求伴隨著國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期持續(xù)向好，房地產(chǎn)政策調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升而開始穩(wěn)中有增。
海外尿素價(jià)格持續(xù)反彈，出口利好顯現(xiàn)，集港庫(kù)存有所增加。近期市場(chǎng)高度關(guān)注的新一輪印標(biāo)終于落地，即印度IPL發(fā)布新一輪不定量大小顆粒尿素進(jìn)口招標(biāo)，8月9日開標(biāo)，報(bào)價(jià)有效期至8月18日，最晚船期至9月26日。從招標(biāo)周期和價(jià)格推斷，此次發(fā)布將持續(xù)利好國(guó)內(nèi)尿素出口。8月中東，埃及和巴西尿素報(bào)價(jià)均超過(guò)400美金/噸，疊加近期俄羅斯政府宣布停止參與黑海運(yùn)糧協(xié)議，這一決定引發(fā)了全球糧食安全的擔(dān)憂，地緣政治不斷、海外需求情況等都將持續(xù)影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
投資策略
短期價(jià)格或仍將高位震蕩，生產(chǎn)企業(yè)可以考慮部分賣保，鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)。考慮到內(nèi)外價(jià)差空間以及印標(biāo)落地等諸多因素，高位風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，上行驅(qū)動(dòng)或有限，激進(jìn)投資者可以考慮短線逢低試多，建議重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前國(guó)際價(jià)格走勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于供應(yīng)超預(yù)期回歸，庫(kù)存拐點(diǎn)、國(guó)內(nèi)政策指導(dǎo)以及原料價(jià)格下跌
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