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今日焦點(diǎn): 
　　中匯集團(tuán)(382.HK- HK$2.39)-23財(cái)年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期
　　23年前三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期。中匯於2023年7月26日公佈了經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。截至2023年5月31日止九個(gè)月，其營(yíng)收/毛利分別為人民幣14.6億元/人民幣7.357億元，同比增長(zhǎng)16.1%/16.3%，毛利率同比增長(zhǎng)0.1個(gè)基點(diǎn)。這一增長(zhǎng)主要是由學(xué)生人數(shù)和平均學(xué)費(fèi)的增加推動(dòng)的。高等職業(yè)教育穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)15.3%至12.3億元。中等職業(yè)教育同比增長(zhǎng)29.6%至人民幣1.786億元。管理層將2023財(cái)年收入指引維持在約19億元人民幣。
　　預(yù)計(jì)學(xué)費(fèi)和學(xué)生人數(shù)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。學(xué)生入學(xué)人數(shù)同比增長(zhǎng)11.6%至87,058人，超過(guò)2023財(cái)年83,000人的目標(biāo)。華商學(xué)院獲批新增3個(gè)本科應(yīng)用型專業(yè)，華商職業(yè)學(xué)院新增6個(gè)本科專業(yè)。新專業(yè)學(xué)生將於今年9月入學(xué)。預(yù)計(jì)下一學(xué)年學(xué)生人數(shù)和學(xué)費(fèi)將持續(xù)增長(zhǎng)。
　　“就業(yè)率”（包括全職工作和升學(xué)）和錄取率保持在較高水準(zhǔn)。廣州華商職業(yè)學(xué)院2022年就業(yè)率為97.8%（2021年為98.93%）。華商職業(yè)學(xué)院有1000余名學(xué)生考入本科院校，創(chuàng)歷史新高，錄取率達(dá)61.5%。2022年四川城市職業(yè)學(xué)院應(yīng)屆畢業(yè)生首次就業(yè)率達(dá)到88.8%。
　　加強(qiáng)高技能學(xué)生培養(yǎng)。中匯繼續(xù)提供更多符合就業(yè)市場(chǎng)需求的專業(yè)。與龍頭企業(yè)合作共建產(chǎn)業(yè)學(xué)院，涵蓋動(dòng)漫、健康、電商等領(lǐng)域，培養(yǎng)學(xué)生就業(yè)市場(chǎng)所需的最新技能和技術(shù)。中匯培養(yǎng)人工智慧、資訊技術(shù)、智慧製造等專業(yè)學(xué)生約1.94萬(wàn)人，護(hù)理、健康、家政、育兒等專業(yè)學(xué)生約1.18萬(wàn)人。
　　我們的觀點(diǎn)：我們相信中匯具有增長(zhǎng)潛力，基於1)更高的學(xué)費(fèi)潛力，2)提供更多專業(yè)並具有接受更多學(xué)生的能力，3)穩(wěn)健的有機(jī)增長(zhǎng)。該股目前的FY23市盈率為3.91倍，淨(jìng)現(xiàn)金股本率為16.48%。預(yù)計(jì)派息率將維持在目前30%左右的水準(zhǔn)。建議投資者關(guān)注其發(fā)展。（研究部）